本文關鍵詞：聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值增加途徑及作用——來自我國上市企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)

  更多相關文章： 聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資 單獨創(chuàng)業(yè)投資 價值增加 績效

【摘要】：本文以2004-2011年我國中小板和創(chuàng)業(yè)板中有創(chuàng)投支持的上市企業(yè)為樣本,在比較我國聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資與單獨創(chuàng)業(yè)投資行為特征基礎上,研究了兩者對其支持企業(yè)上市前后經(jīng)營績效和股票市場表現(xiàn)的影響。結(jié)果顯示,聯(lián)合投資支持企業(yè)上市前兩年的經(jīng)營業(yè)績顯著低于單獨投資支持企業(yè),上市后前者雖也低于后者,但不顯著;從股市表現(xiàn)來看,相比于單獨投資,聯(lián)合投資支持企業(yè)的IPO抑價率較低,上市后12個月內(nèi)的股票異常收益率較高,但鎖定期結(jié)束后并沒表現(xiàn)出較高的股票收益率。研究表明,在我國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展現(xiàn)階段及現(xiàn)行的上市公司證券發(fā)行制度下,聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資更多的是為企業(yè)提供了較多資金和上市中所需的政府及關系資源,往往只在企業(yè)上市時有顯著的價值增加作用,發(fā)揮了一定的"認證"作用,而對企業(yè)長期業(yè)務發(fā)展提供的增值服務比較有限。
【作者單位】： 重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;
【關鍵詞】： 聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資 單獨創(chuàng)業(yè)投資 價值增加 績效
【基金】：國家自然科學基金項目(70872122) 教育部人文社科基金項目(13YJA630058)
【分類號】：F832.48;F224;F279.2
【正文快照】： 引言創(chuàng)業(yè)投資1是創(chuàng)業(yè)投資家(VCs)將資金以權(quán)益資本的形式投資于高風險高增長潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè),以期獲得高資本收益的一種投資行為。創(chuàng)業(yè)投資中,由于被投創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來發(fā)展有較大的技術、市場和管理等不確定性,因此常常出現(xiàn)兩家或多家創(chuàng)投機構(gòu)通過合作、聯(lián)盟的方式對同一企業(yè)進行

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 徐夢周;蔡寧;;聯(lián)合投資網(wǎng)絡、中心性與創(chuàng)投機構(gòu)績效——基于IDGVC的探索式研究[J];重慶大學學報(社會科學版);2011年01期

2 蔡寧;徐夢周;;我國創(chuàng)投機構(gòu)投資階段選擇及其績效影響的實證研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2009年10期

3 潘慶華;達慶利;;創(chuàng)業(yè)投資公司聯(lián)合投資的動因及合作策略的選擇[J];經(jīng)濟問題探索;2006年04期

4 陳工孟;俞欣;寇祥河;;風險投資參與對中資企業(yè)首次公開發(fā)行折價的影響——不同證券市場的比較[J];經(jīng)濟研究;2011年05期

5 張學勇;廖理;;風險投資背景與公司IPO:市場表現(xiàn)與內(nèi)在機理[J];經(jīng)濟研究;2011年06期

6 曹龍;胡利利;王雷;;聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資戰(zhàn)略聯(lián)盟契約設計研究[J];科技進步與對策;2010年14期

7 賈寧;李丹;;創(chuàng)業(yè)投資管理對企業(yè)績效表現(xiàn)的影響[J];南開管理評論;2011年01期

8 王雷;;聯(lián)合風險投資合作伙伴的選擇[J];統(tǒng)計與決策;2011年07期

9 曾蔚;游達明;劉愛東;魯小東;;聯(lián)合風險投資的價值溢出機理與案例分析[J];研究與發(fā)展管理;2008年04期

10 張新立;楊德禮;;風險資本聯(lián)合投資的激勵契約設計[J];中國管理科學;2007年01期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉電廣;;風險投資交易契約設計研究[J];產(chǎn)業(yè)與科技論壇;2007年10期

2 趙驊;錢進;;基于信息不對稱條件下的創(chuàng)業(yè)投資組合激勵模型[J];工業(yè)工程;2008年04期

3 顧婧;周宗放;;基于信號學習的風險投資中止決策分析[J];管理學報;2009年10期

4 左志剛;;創(chuàng)業(yè)風險投資辛迪加的形成因素及其政策啟示[J];國際經(jīng)貿(mào)探索;2012年07期

5 陳見麗;;風投介入、風投聲譽與創(chuàng)業(yè)板公司的成長性[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2012年06期

6 曹國華;章丹鋒;林川;;聯(lián)合投資下創(chuàng)業(yè)機構(gòu)間道德風險的博弈分析[J];工業(yè)工程;2012年04期

7 傅政驥;沈云康;;分析企業(yè)投資管理面臨的挑戰(zhàn)與對策[J];經(jīng)營管理者;2012年19期

8 倪明;陶雙雙;郭軍華;;企業(yè)逆向物流外包合作伙伴動態(tài)選擇模型研究[J];工業(yè)工程與管理;2012年05期

9 李玉華;葛翔宇;;風險投資參與對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)影響的實證研究[J];當代財經(jīng);2013年01期

10 李軍;王玉榮;;制度學習、網(wǎng)絡中心性和市場進入——跨國風險資本在華投資的實證研究[J];國際貿(mào)易問題;2013年01期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 胡志穎;蔡衛(wèi)星;韓金金;;風險投資減持過程中的機會主義——基于盈余管理視角的研究[A];中國會計學會2013年學術年會論文集[C];2013年

2 王蘭芳;王蘇生;;公開市場信號對創(chuàng)業(yè)投資決策和績效的影響[A];經(jīng)濟學（季刊）第10卷第1期[C];2010年

3 鄧艷紅;陳宏民;;風險投資中的雙向道德風險與帕累托有效的合約區(qū)間——討價還價的視角[A];經(jīng)濟學（季刊）第5卷第3期（總第21期）[C];2006年

4 肖揚清;徐寶林;;風險資本聯(lián)合投資的邏輯起點與初始動因[A];第八屆（2013）中國管理學年會——創(chuàng)業(yè)與中小企業(yè)管理分會場論文集[C];2013年

5 肖浩;詹雷;張洪輝;;風險投資、國有控股與公司IPO后盈余管理[A];第八屆（2013）中國管理學年會——會計與財務分會場論文集[C];2013年

6 尹哲;;風險投資介入與退出對中小企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移影響的研究——基于中小企業(yè)板上市公司的經(jīng)驗分析[A];第三屆（2008）中國管理學年會——組織與戰(zhàn)略分會場論文集[C];2008年

7 候建仁;李強;曾勇;;風險投資、股權(quán)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)績效[A];第三屆（2008）中國管理學年會——組織與戰(zhàn)略分會場論文集[C];2008年

8 侯建仁;郭文新;曾勇;;國有風險投資機構(gòu)的經(jīng)濟分析[A];第三屆（2008）中國管理學年會——技術與創(chuàng)新管理分會場論文集[C];2008年

9 郭信江;;我國券商開展創(chuàng)業(yè)風險投資業(yè)務研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會——技術與創(chuàng)新管理分會場論文集[C];2008年

10 閉樂華;徐勇;;風險投資網(wǎng)絡辛迪加聲譽效應與創(chuàng)業(yè)企業(yè)績效——基于網(wǎng)絡中心性特質(zhì)的中介作用[A];第九屆（2014）中國管理學年會——風險投資分會場論文集[C];2014年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 叢陽;大型供電企業(yè)績效結(jié)構(gòu)及其影響機理研究[D];武漢大學;2011年

2 王忠;科技企業(yè)孵化器合作與激勵研究[D];天津大學;2011年

3 龐躍華;創(chuàng)業(yè)投資的制度研究[D];湖南大學;2011年

4 孫晶;政治關聯(lián)、多元化戰(zhàn)略與企業(yè)成長性[D];浙江大學;2012年

5 張新立;非對稱信息條件下風險投資契約機理研究[D];大連理工大學;2008年

6 何壽奎;公共項目公私伙伴關系合作機理與監(jiān)管政策研究[D];重慶大學;2009年

7 顧婧;風險投資項目的初始和中止決策研究[D];電子科技大學;2009年

8 張旭波;私募股權(quán)投資的風險規(guī)避研究[D];華中科技大學;2009年

9 徐夢周;創(chuàng)投機構(gòu)戰(zhàn)略選擇與投資績效[D];浙江大學;2010年

10 王聰聰;投資銀行戰(zhàn)略選擇及其對績效的影響[D];浙江大學;2012年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 芮金生;風險投資中的契約關系研究[D];南京財經(jīng)大學;2010年

2 李慧;風險投資回報影響因素的實證研究[D];浙江工商大學;2011年

3 陸杭;私募股權(quán)基金聯(lián)合投資的風險評價體系研究[D];東華大學;2010年

4 盧浩;風險投資與高技術產(chǎn)業(yè)集群共生系統(tǒng)研究[D];武漢理工大學;2011年

5 周曉東;聯(lián)合風險投資中風險投資公司間逆向選擇問題研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2011年

6 倪晶晶;風險投資參與公司治理對業(yè)績影響研究[D];華東理工大學;2012年

7 方心飛;私募股權(quán)投資基金線性契約的激勵機制研究[D];浙江工業(yè)大學;2012年

8 代栓平;創(chuàng)新型企業(yè)融資機制研究[D];吉林大學;2008年

9 郭麗峰;吸引風險投資 促進中國高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展[D];江南大學;2008年

10 錢進;基于企業(yè)集群的社會資本集聚化研究[D];重慶大學;2008年

【二級參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 費威;夏少剛;;基于優(yōu)化視角的風險投資機構(gòu)組織形式選擇研究[J];財經(jīng)問題研究;2009年10期

2 盧文彬,朱紅軍;IPO公司經(jīng)營業(yè)績變動與股權(quán)結(jié)構(gòu)研究[J];財經(jīng)研究;2001年07期

3 謝科范,彭華濤,謝冰;聯(lián)合風險投資的風險不守恒分析[J];財經(jīng)理論與實踐;2004年03期

4 張凌宇;;創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對其支持企業(yè)IPO抑價度的影響[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2006年06期

5 蘇素,熊風華,印萍;不對稱信息下的風險資本委托代理分析[J];重慶大學學報(自然科學版);2002年12期

6 吳憲華;動態(tài)聯(lián)盟的分配格局研究[J];系統(tǒng)工程;2001年03期

7 楊青,李玨;風險投資中的雙重道德風險與最優(yōu)合約安排分析[J];系統(tǒng)工程;2004年11期

8 王燕梅;創(chuàng)業(yè)投資與我國中小企業(yè)的發(fā)展[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;1999年08期

9 張新立;孫康;;風險投資家聯(lián)合投資的主要功能分析[J];高科技與產(chǎn)業(yè)化;2006年07期

10 彭華濤,謝冰;聯(lián)合風險投資的網(wǎng)絡特性與價值溢出機理分析[J];管理工程學報;2005年04期

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳愛華;創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)資本與創(chuàng)業(yè)投資基金辯析[J];云南財貿(mào)學院學報;2001年S1期

2 陳愛華;關于創(chuàng)業(yè)投資的幾個基本問題[J];學術探索;2001年S1期

3 宋立;創(chuàng)業(yè)投資:中國方向與浙江使命[J];浙江金融;2001年04期

4 王連洲;發(fā)展風險創(chuàng)業(yè)投資需要良好的法律環(huán)境[J];科學投資;2001年Z2期

5 曹鳳岐;中國創(chuàng)業(yè)投資與國際接軌[J];科學投資;2001年Z2期

6 盧銳;創(chuàng)業(yè)投資也需要全民總動員[J];中國科技信息;2001年12期

7 盧銳;臺灣創(chuàng)業(yè)投資研究[J];中國科技信息;2001年13期

8 殷德生;關于我國發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的幾個問題[J];重慶社會科學;2001年02期

9 楊福明;王麗珠;;創(chuàng)業(yè)投資有待大步前行[J];中國國情國力;2001年09期

10 匡曉明;;從創(chuàng)業(yè)投資的緣起看其發(fā)展趨勢[J];珠江經(jīng)濟;2001年08期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王曉津;李波;;美國創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)生和發(fā)展的動因分析[A];21世紀初世界經(jīng)濟格局與中美經(jīng)貿(mào)關系：全國美國經(jīng)濟學會會長擴大會議暨“21世紀初世界經(jīng)濟格局與中美經(jīng)貿(mào)關系高級論壇”論文集[C];2004年

2 陳曉楓;;發(fā)展政策性創(chuàng)業(yè)投資 增強自主創(chuàng)新能力[A];全國高校社會主義經(jīng)濟理論與實踐研討會第20次會議論文集（第四冊）[C];2006年

3 ;北京創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會簡介[A];首屆中國技術市場論壇論文集[C];2003年

4 鄒娜;董沛武;;基于雙重委托代理風險的創(chuàng)業(yè)投資治理機制研究[A];提高全民科學素質(zhì)、建設創(chuàng)新型國家——2006中國科協(xié)年會論文集[C];2006年

5 李士華;鄧天佐;李心丹;;創(chuàng)業(yè)投資在科技金融中的定位研究——以江蘇創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展為例[A];科技型小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展論壇論文集[C];2013年

6 趙振宇;王斐俊;;民間資本參與創(chuàng)業(yè)投資的瓶頸及政策設計:以浙江省為例[A];第八屆（2013）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2013年

7 張亦春;王V鐨，

本文編號：1023428