本文關(guān)鍵詞：我國兩岸三地股指期貨市場(chǎng)相依性及配置風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度——基于VAR-DCC-MVGARCH-t、Copula-EGARCH-t、Copula-SV-t模型的比較

  更多相關(guān)文章： 股指期貨 相依結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn) Copula模型 兩岸三地

【摘要】：基于VAR-DCC-MVGARCH-t、Copula-EGARCH-t、Copula-SV-t模型,文章從多角度綜合探討了我國大陸、香港和臺(tái)灣股指期貨市場(chǎng)間相依結(jié)構(gòu)及其組合配置風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)證結(jié)果表明:無論何種相依性度量下,香港與臺(tái)灣期市間的相依性均最強(qiáng),二者具有很高的信息溢出效率及市場(chǎng)融合度。只考慮雙市場(chǎng)的相關(guān)性,三地在相關(guān)性高的時(shí)期或傾向于高估;而在低相關(guān)性階段,又可能傾向于低估。期市間尾部相依性更大,且下尾的相依性要顯著強(qiáng)于上尾相依性。最優(yōu)權(quán)重下的上尾更厚,下尾更薄。SV情形下,Copula模型存風(fēng)險(xiǎn)高估可能。VARDCC-MVGARCH-t與t-Copula結(jié)合GARCH族模型的風(fēng)險(xiǎn)管控效率相當(dāng),二者可互為佐證,且均優(yōu)于Clayton Copula模型。滾動(dòng)的窗口VaR檢驗(yàn)更準(zhǔn)確也更有實(shí)際意義。
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股指期貨 相依結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn) Copula模型 兩岸三地
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71371161) 國家青年科學(xué)基金項(xiàng)目(71101121)資助
【分類號(hào)】：F832.5;F224
【正文快照】： 一、引言與文獻(xiàn)綜述經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)無疑使得各地金融市場(chǎng)間的聯(lián)系愈發(fā)緊密,一地金融市場(chǎng)的波動(dòng)也日益受到其他金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響,即所謂的信息傳遞與波動(dòng)溢出現(xiàn)象。隨著改革開放進(jìn)程的不斷推進(jìn),以及我國境內(nèi)金融市場(chǎng)的逐步開放,境內(nèi)外居民可以通過QDII和QFII等形式進(jìn)行跨市

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 龔金國;李竹渝;;非參數(shù)核密度估計(jì)與Copula[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2009年01期

2 王展青;趙鵬;王傳廷;李磊東;;基于copula的滬深股市的風(fēng)險(xiǎn)分析[J];科協(xié)論壇(下半月);2008年11期

3 童中文;何建敏;;基于Copula風(fēng)險(xiǎn)中性校準(zhǔn)的違約相關(guān)性研究[J];中國管理科學(xué);2008年05期

4 程艷榮;欒長福;田秋榮;;基于Copula函數(shù)的貸款組合期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化模型及其應(yīng)用[J];科學(xué)技術(shù)與工程;2009年22期

5 汪飛星;陳東峰;;用copula度量相依風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)VaR的最優(yōu)界[J];曲靖師范學(xué)院學(xué)報(bào);2005年06期

6 謝中華;晏麗紅;史道濟(jì);;滬深股市的二元風(fēng)險(xiǎn)模型[J];天津科技大學(xué)學(xué)報(bào);2006年01期

7 羅薇;劉建平;何山;;基于Copula理論的金融風(fēng)險(xiǎn)分析[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2006年08期

8 楊湘豫;夏宇;;基于Copula方法的開放式基金投資組合的VaR研究[J];系統(tǒng)工程;2008年12期

9 李芳;李秀閣;姚佳;閆厲;;基于copula方法的VαR估計(jì)[J];網(wǎng)絡(luò)財(cái)富;2010年23期

10 謝銓;;基于Copula的信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量模型及應(yīng)用[J];科學(xué)技術(shù)與工程;2011年17期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 王作春;甘仞初;;基于copula函數(shù)的相關(guān)異類風(fēng)險(xiǎn)的綜合風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法研究[A];全國第九屆企業(yè)信息化與工業(yè)工程學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2005年

2 魯煒;劉冀云;方兆本;;相依結(jié)構(gòu)及其在構(gòu)建投資組合中的運(yùn)用[A];2004年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2004年

3 劉瓊芳;張宗益;;非參數(shù)法與半?yún)?shù)法的滬深股市相關(guān)性研究[A];第十二屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

4 許啟發(fā);劉少杰;;基于Copula技術(shù)的動(dòng)態(tài)組合投資選擇新方法[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉瓊芳;基于Copula理論的金融時(shí)間序列相依性研究[D];重慶大學(xué);2010年

2 胡心瀚;Copula方法在投資組合以及金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2011年

3 趙寧;基于Copula熵的資本資產(chǎn)定價(jià)研究[D];大連理工大學(xué);2012年

4 魯訓(xùn)法;Copula方法在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

5 張碧原;Copula方法在信用衍生品定價(jià)中的應(yīng)用[D];浙江大學(xué);2012年

6 葛振忠;基于隨機(jī)森林和Copula的港口物流能力研究[D];天津大學(xué);2010年

7 李盈儀;兩岸三地期貨避險(xiǎn)績效之實(shí)證研究-ARMAX-GJR-GARCH-Copula模型之應(yīng)用[D];廈門大學(xué);2014年

8 陳田;基于因子Copula的債務(wù)抵押債券定價(jià)模型研究[D];大連理工大學(xué);2010年

9 杜紅軍;基于Copula函數(shù)-Asymmetric Laplace分布的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量與套期保值研究[D];華中科技大學(xué);2013年

10 陳劍利;基于因子Copula的CDO定價(jià)模型[D];浙江大學(xué);2012年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 黃雁勇;混合Copula的選擇、估計(jì)及其應(yīng)用[D];西南交通大學(xué);2010年

2 鄧麗杰;基于Copula函數(shù)的證券市場(chǎng)相關(guān)性分析[D];西安電子科技大學(xué);2011年

3 趙成珍;基于Copula函數(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制的期貨套利交易保證金比率研究[D];北京物資學(xué)院;2010年

4 劉海燕;基于Copula方法的違約相關(guān)性研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2010年

5 林澤波;基于Copula理論的金融風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2010年

6 周鑫;Copula-SV-GED模型的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析[D];重慶大學(xué);2010年

7 程金靜;基于Copula-Kernel模型的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析[D];重慶大學(xué);2010年

8 王軍;基于Copula方法的中國股票市場(chǎng)的相關(guān)性研究[D];湖南大學(xué);2010年

9 肖璐;基于Copula方法的開放式基金風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)用研究[D];湖南大學(xué);2010年

10 周愛群;Copula理論及其在股市分析中的應(yīng)用[D];華南理工大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：1014253