做空機制能夠起到加強股票市場流動性、促進(jìn)股票價格發(fā)現(xiàn)的積極作用,但是以盈利為目的的做空機構(gòu)也存在未盡職調(diào)查或缺乏證據(jù)支撐的做空行為。從2017年開始幾十家港股企業(yè)相繼被做空機構(gòu)做空,做空影響的范圍擴(kuò)大,嚴(yán)重?fù)p害被做空港股企業(yè)的利益。在被做空前如何識別做空行為,在遭遇做空時如何積極應(yīng)對,在被做空后如何降低自身損失,是所有港股企業(yè)必須面對的問題。本文首先在對做空定義、被做空原因、做空的經(jīng)濟(jì)后果相關(guān)文獻(xiàn)整理分析的基礎(chǔ)上,闡述研究背景和實踐意義。其次對2011年至2021年間港股市場中的做空事件進(jìn)行系統(tǒng)整理,歸納被做空港股企業(yè)的特征。通過案例研究法對安踏體育被做空的過程進(jìn)行梳理,結(jié)合安踏體育戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的內(nèi)容總結(jié)其被做空的原因。通過趨勢分析法、比率分析法等財務(wù)分析方法對做空報告中具體的質(zhì)疑點進(jìn)行詳細(xì)分析,指出連續(xù)做空行為對安踏體育股價的影響�？偨Y(jié)安踏體育的做空應(yīng)對策略,采用事件分析法并通過stata15軟件對案例企業(yè)應(yīng)對策略的有效性進(jìn)行分析,最后提出針對性建議。研究結(jié)果表明:(1)港股市場中被做空企業(yè)具有財務(wù)指標(biāo)異于同行業(yè)的財務(wù)特征;具有關(guān)聯(lián)交易、信息披露不全和籌資分紅異常的治理特征。(2)安踏被...

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摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與方法
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 技術(shù)路線
        1.2.3 研究方法
    1.3 創(chuàng)新點
2 文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 做空定義
        2.1.2 被做空原因
        2.1.3 做空的經(jīng)濟(jì)后果
        2.1.4 文獻(xiàn)述評
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 有效市場理論
        2.2.2 信息不對稱理論
        2.2.3 信號傳遞理論
3 港股市場制度背景及做空現(xiàn)狀分析
    3.1 港股市場制度背景
        3.1.1 港股市場概況
        3.1.2 港股市場做空制度
    3.2 港股市場做空現(xiàn)狀分析
    3.3 港股市場中被做空企業(yè)特征
        3.3.1 財務(wù)特征
        3.3.2 治理特征
4 安踏體育被連續(xù)做空案例
    4.1 安踏體育
        4.1.1 行業(yè)概況
        4.1.2 企業(yè)概況
        4.1.3 財務(wù)狀況
    4.2 安踏體育被連續(xù)做空的過程
        4.2.1 被GMT做空的過程
        4.2.2 被藍(lán)鯨資本做空的過程
        4.2.3 被渾水公司做空的過程
    4.3 安踏體育被連續(xù)做空的原因
        4.3.1 企業(yè)價值高,做空機構(gòu)趨利性強
        4.3.2 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成功導(dǎo)致財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生大幅變化
        4.3.3 家族企業(yè)式的治理模式存在瑕疵
        4.3.4 子品牌財務(wù)信息披露缺失
    4.4 安踏體育被質(zhì)疑點分析
        4.4.1 財務(wù)問題
        4.4.2 公司治理問題
        4.4.3 信息披露問題
    4.5 安踏體育被連續(xù)做空對股價的影響
5 安踏體育做空應(yīng)對策略及有效性分析
    5.1 安踏體育做空應(yīng)對策略
        5.1.1 緊急停牌
        5.1.2 及時發(fā)布澄清公告
        5.1.3 積極召開分析師電話會議
        5.1.4 認(rèn)購人認(rèn)購新股
        5.1.5 聯(lián)合多方力量及時應(yīng)對
        5.1.6 披露重大業(yè)務(wù)進(jìn)展
    5.2 安踏體育應(yīng)對策略有效性分析
        5.2.1 事件分析法分析
        5.2.2 市場對安踏被做空事件評價
    5.3 安踏體育成功應(yīng)對連續(xù)做空的原因
        5.3.1 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成功
        5.3.2 應(yīng)對策略有效
        5.3.3 顧客粘性強,投資者信任度高
    5.4 安踏體育應(yīng)對策略的不足
6 研究結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 建議與啟示
        6.2.1 對安踏體育的建議
        6.2.2 對港股企業(yè)的啟示
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3774018