為了深入貫徹落實生態(tài)文明建設的理念,我國政府已發(fā)布一系列政策要求清退涉及自然保護區(qū)和落后產(chǎn)能的礦業(yè)權(quán)。隨著各地礦產(chǎn)資源權(quán)益金制度改革方案的陸續(xù)出臺,礦業(yè)權(quán)退出補償數(shù)額及實現(xiàn)方式的確定已經(jīng)成為制度主管部門和礦山企業(yè)關(guān)注的焦點。由于主要礦產(chǎn)品在國內(nèi)外都有成熟的上市期貨合約,論文以上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的礦產(chǎn)品期貨價格期限結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)展開礦業(yè)權(quán)補償數(shù)額評估研究,通過引入期限結(jié)構(gòu)模型、選取長期性因子的方式改進傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法�；谄谙藿Y(jié)構(gòu)模型,論文具體研究礦業(yè)權(quán)退出補償模型構(gòu)建、礦業(yè)權(quán)退出實現(xiàn)方式的提出及模型比較、補償數(shù)額范圍模型構(gòu)建以及礦業(yè)權(quán)退出非直接補償方案研究4項內(nèi)容。主要研究工作和創(chuàng)新性成果如下:(1)確定適用于評估政策性礦業(yè)權(quán)退出補償?shù)哪Ｐ秃蛯崿F(xiàn)方式�；谄谙藿Y(jié)構(gòu)模型改進現(xiàn)有折現(xiàn)現(xiàn)金流量法(DCF法),論文構(gòu)建了適合于采礦權(quán)的退出補償模型。論文使用長期現(xiàn)貨價格收益率作為三因子期限結(jié)構(gòu)模型的長期性因子,使用礦產(chǎn)品的期貨價格來估計未來礦產(chǎn)品的銷售價格,從而構(gòu)建了修正折現(xiàn)現(xiàn)金流量法(mDCF法)。與傳統(tǒng)DCF法使用礦產(chǎn)品歷史價格均值作為未來銷售價格相比,使用期貨價格期限結(jié)構(gòu)模型評估未來礦產(chǎn)品銷售價格能將市場交易者對于未來礦產(chǎn)品的期望價格引入補償評估過程。該方法在論文分類闡述7種礦業(yè)權(quán)退出補償實現(xiàn)形式中被應用于采礦權(quán)補償評估過程。此外,將上述三因子模型引入實物期權(quán)方法用于校正參數(shù),在將采礦權(quán)視為歐式買方商品互換期權(quán)的前提下,可以起到計算采礦權(quán)退出補償談判范圍上限的作用。由于論文使用期貨價格期限結(jié)構(gòu)進行研究,因此mDCF法只適用于解決有對應期貨合約礦種的礦業(yè)權(quán)退出補償評估問題。(2)構(gòu)建礦業(yè)權(quán)退出補償談判范圍模型并進行實證研究。mDCF法的假設條件與現(xiàn)實情況存在差異,而且其評估結(jié)果是單一數(shù)值,并未留下調(diào)整的余地。為利于礦業(yè)權(quán)人和政府部門達成更易于雙方接受的補償數(shù)額,論文探討了建立礦業(yè)權(quán)退出補償談判范圍的方法。論文通過實物期權(quán)模型和套期保值比率等方法、指標構(gòu)建了礦業(yè)權(quán)退出補償談判范圍模型,基于某銅礦采礦權(quán)的補償范圍進行實證研究,闡明該方法確實有助于礦業(yè)權(quán)人和地方政府的補償談判工作。(3)研究非直接補償方案,提出全國統(tǒng)籌、省內(nèi)轉(zhuǎn)移支付、省際差額結(jié)算的政策性礦業(yè)權(quán)退出補償分期抵扣稅費模型。由于到直接以現(xiàn)金補償?shù)V業(yè)權(quán)人將給地方政府帶來較大的籌資壓力,論文研究了礦業(yè)權(quán)退出非直接補償方案,即不直接以現(xiàn)金補償?shù)V業(yè)權(quán)人的補償方案。國外已經(jīng)實踐的非直接補償方案主要是礦業(yè)權(quán)置換補償,該方案基于礦業(yè)權(quán)評估結(jié)果把礦業(yè)權(quán)人位于保護區(qū)內(nèi)的礦業(yè)權(quán)置換為區(qū)外礦業(yè)權(quán)(資金多退少補),從而實現(xiàn)礦業(yè)權(quán)退出。我國雙鴨山市和湖南省的相關(guān)部門也有相關(guān)探索。論文還構(gòu)建了礦業(yè)權(quán)退出補償分期抵扣稅費模型并闡述了其優(yōu)缺點,經(jīng)測算,在全國統(tǒng)籌、省內(nèi)轉(zhuǎn)移支付、省際差額結(jié)算的前提下,該方法確實能夠起到降低地方政府籌資壓力的效果。論文從相關(guān)法律法規(guī)、地方政府文件以及現(xiàn)行礦業(yè)權(quán)退出補償存在的問題出發(fā),基于mDCF法評估采礦權(quán)和詳查、勘探探礦權(quán)的退出補償數(shù)額,基于地質(zhì)要素評序法評估預查和普查探礦權(quán)的退出補償數(shù)額,分別闡述與7類礦業(yè)權(quán)退出相適應的實現(xiàn)方案,同時研究了推進礦業(yè)權(quán)退出順利進行相關(guān)的礦業(yè)權(quán)退出補償談判范圍模型和非直接補償方案,為政策性礦業(yè)權(quán)退出補償?shù)膶嶋H工作提供了理論基礎和指導性建議。
【學位單位】：中國地質(zhì)大學(北京)
【學位級別】：博士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F426.1
【部分圖文】：

是具有理論和實際意義的。為統(tǒng)一稱謂，在不特別區(qū)分時，下文中所稱的期貨價格均特指期貨結(jié)算價。3.1.2 期限結(jié)構(gòu)期限結(jié)構(gòu)反映的是某一標的資產(chǎn)在未來時點的期望價格。如果將各個可以獲取到的期望價格以散點圖繪制并以直線或曲線相連接，就可以形成期限結(jié)構(gòu)曲線。期限結(jié)構(gòu)模型可用于計算該曲線的表達式，通過期限結(jié)構(gòu)曲線取得標的資產(chǎn)在未來任意時點的期望價格。期限結(jié)構(gòu)上的每個期望價格都計入了投資者對價格變化、儲量變化以及政策變化的風險考量，因此這些價格能夠反映全部交易參與者對于某種期貨標的物的價格的總體期望。對于商品期貨價格期限結(jié)構(gòu)而言，該結(jié)構(gòu)的構(gòu)建是基于同種期貨合約不同到期日的價格構(gòu)建而來的。

015年1月29日上期所銅期貨價格的期限結(jié)構(gòu)

圖 3-2 2015 年 1 月 29 日上期所銅期貨價格的期限結(jié)構(gòu)圖 3-3 2016 年 1 月 25 日上期所銅期貨價格的期限結(jié)構(gòu)圖 3-1、圖 3-2 和圖 3-3 給出了我國上期所銅期貨價格在 2017 年 8 月 25 日、2015 年 1 月 29 日和 2016 年 1 月 25 日的期限結(jié)構(gòu)。從圖 3-1 上可以直觀的看出，在 2017 年 8 月 25 日這個時點上，到期日越遠
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本文編號：2862567