【摘要】：在我國(guó)的證券市場(chǎng)中,上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”股利政策被視為一種利好消息,投資者們也非常偏愛(ài)“高送轉(zhuǎn)”股票。但是,無(wú)論是送股還是轉(zhuǎn)股,都是股東權(quán)益內(nèi)部的變動(dòng),“高送轉(zhuǎn)”不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值產(chǎn)生任何本質(zhì)的影響,沒(méi)有什么經(jīng)濟(jì)含義。盡管如此,隨著送轉(zhuǎn)比例的不斷增加,投資者們對(duì)于送轉(zhuǎn)股票的投資熱情也在不斷增加。近幾年甚至出現(xiàn)高比例的惡意送轉(zhuǎn),而投資者們更因這些惡意“高送轉(zhuǎn)”而損失慘重。本文主要以上市公司惡意“高送轉(zhuǎn)”的動(dòng)機(jī)及經(jīng)濟(jì)后果分析為重點(diǎn),以“高送轉(zhuǎn)”帶來(lái)的市場(chǎng)效應(yīng)及影響為輔助分析,全面詳細(xì)的解析我國(guó)上市公司“高送轉(zhuǎn)”政策。文章首先介紹了選題背景及意義,其次對(duì)有關(guān)的理論及文獻(xiàn)進(jìn)行歸納。然后以海潤(rùn)光伏為案例,對(duì)其“高送轉(zhuǎn)”的過(guò)程進(jìn)行介紹。最后結(jié)合相關(guān)理論,對(duì)海潤(rùn)光伏送轉(zhuǎn)動(dòng)機(jī)、送轉(zhuǎn)后的經(jīng)濟(jì)后果、送轉(zhuǎn)的市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)海潤(rùn)光伏并不完全具備“高送轉(zhuǎn)”條件,該公司實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”并不是為了回報(bào)全體股東,而為了操縱股價(jià)、提高股票流動(dòng)性,進(jìn)而為減持套現(xiàn)做準(zhǔn)備,像海潤(rùn)光伏這樣的“高送轉(zhuǎn)”股利政策是非常不合理的。研究還發(fā)現(xiàn)海潤(rùn)光伏“高送轉(zhuǎn)”股票確實(shí)存在顯著為正的超額收益,但是超額收益主要出現(xiàn)在預(yù)案公告日及除權(quán)除息日的前幾天。并且惡意的“高送轉(zhuǎn)”不僅給投資者帶來(lái)巨大損失,上市公司也可能因惡意“高送轉(zhuǎn)”而付出更大的成本。文章的最后是對(duì)全文的總結(jié),概括全文的研究結(jié)論,并就文章研究的結(jié)論給監(jiān)管部門及投資者提出些建議。
【學(xué)位授予單位】：安徽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51;F426.61;F406.7

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本文編號(hào)：2806079