【摘要】：本文將經濟學中的周期理論引入礦業(yè)領域,以經濟周期四種尺度為基礎框架,尋找礦業(yè)在不同尺度經濟波動中的周期性變化。通過對200多年以來全球煤炭、生鐵(粗鋼)、銅、鋁、鉛、鋅等大宗礦產品產量及價格變化規(guī)律的歸納,發(fā)現(xiàn)全球礦業(yè)發(fā)展存在四種尺度的周期。對各個尺度的周期進行了劃分,將不同周期進行配套,建立了全球礦業(yè)周期嵌套模型。本文認為全球礦業(yè)發(fā)展存在四種尺度的周期,周期的嵌套之下推動著礦業(yè)產業(yè)不斷波動式向前發(fā)展。1個礦業(yè)長周期可嵌套2-3個中長周期或5-6個中周期,1個中長周期多數(shù)嵌套3個中周期,1個中周期可嵌套2-3個短周期。當幾種周期上行期疊加在一起時,往往是礦產品價格飆漲和礦業(yè)生產的快速攀升。當幾種周期同時疊加下行時,會給礦業(yè)帶來重大衰退。根據(jù)周期嵌套規(guī)律,2021年至2022上半年或將發(fā)生新一輪經濟危機和礦產品熊市。同理,類似的衰退也可能在2029或2036年發(fā)生。全球礦業(yè)的長周期是由工業(yè)化和城市化推動的,平均每個周期持續(xù)50年左右。下一輪礦業(yè)長周期最有可能由印度等新興國家的城市化和工業(yè)化推動,啟動時間約21世紀30年代中期。人口結構變化驅動的礦業(yè)中長周期可達18-24年,礦業(yè)主導國家三個中長周期分別對應礦業(yè)長周期的成長、成熟到衰落的三個階段。2023年后弱勢的第三輪礦業(yè)中長周期推動全球礦業(yè)長周期進入衰退期。礦業(yè)中周期大約7-11年,其基本驅動力是投資和設備的更新。通過美元指數(shù)和利率可以判斷礦業(yè)中周期的轉折點。當前礦業(yè)中周期自2016年1月啟動,預計將持續(xù)到2022年底。中國地勘投入的中周期平均8年,與礦業(yè)中周期一致,反映了中國經濟和財政中周期的共同作用。礦業(yè)短周期主要由庫存周期驅動,持續(xù)時間3-4年。通過工業(yè)存貨、PPI(生產者出廠價格指數(shù))和狹義貨幣M1等指標可以判斷出礦業(yè)短周期的轉折端。本輪礦業(yè)短周期從2019年1月開始,預計將持續(xù)到2022年。本輪和上輪短周期的頂點較高者將與中周期的頂點重合。根據(jù)礦業(yè)發(fā)展的周期性波動和嵌套特點,提出我國礦業(yè)產業(yè)發(fā)展的對策建議。1.國家制定礦業(yè)政策應確保適度領先礦業(yè)周期的基本原則,做到未雨綢繆。適應周期進程調整礦產資源勘探政策、資源稅費政策、對外并購政策及資源進出口政策。2.礦企開展礦業(yè)投資應力爭做到逆周期投資,減少及避免順周期投資的沖動,保護好現(xiàn)金流,并利用美元指數(shù)、美國利率周期等指標做好礦業(yè)中周期轉折端的研判。3.礦業(yè)產業(yè)鏈企業(yè)要善于利用短周期,進行套期保值規(guī)避產品價格風險、利用資本市場短周期為企業(yè)長期發(fā)展融資、選擇合適的入場點進行投機獲取收益等。要善于通過工業(yè)存貨、PPI、M1等指標的聯(lián)系配合,對礦業(yè)短周期各階段及轉折點進行判斷。
【圖文】：

技術路線圖

四種周期的波動示意圖（據(jù)高鐵梅等，2015）
【學位授予單位】：中國地質大學(北京)
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F426.1

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本文編號：2627125