發(fā)布時間：2018-03-06 19:27

  本文選題：EVA　切入點：可持續(xù)增長　出處：《云南財經(jīng)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：企業(yè)的經(jīng)營是為了能夠獲得更好的增長,從而從中獲得更多的收益,持續(xù)的增長意味著企業(yè)價值的不斷增加,企業(yè)發(fā)展過程中需要大量的資源來支撐企業(yè)價值的增長,融資是企業(yè)生存與發(fā)展所需資金的來源保證,對企業(yè)的融資策略進行研究,使融資達到最高的效益是企業(yè)財務(wù)管理系列問題中的一個關(guān)鍵主題。企業(yè)財務(wù)增長過快會造產(chǎn)生資金鏈斷裂的風險,反之,增長過慢則有會被市場淘汰的風險,或者被行業(yè)更具實力的企業(yè)收購,因此,企業(yè)應(yīng)該追求一種可持續(xù)的增長方式,表現(xiàn)在公司財務(wù)上就是財務(wù)可持續(xù)增長,企業(yè)的財務(wù)可持續(xù)增長是不耗盡企業(yè)財務(wù)資源為前提,企業(yè)能實現(xiàn)的最大增長。經(jīng)濟增加值、財務(wù)可持續(xù)增長與企業(yè)的融資策略這三者之間有著十分緊密的聯(lián)系,文章將三者結(jié)合起來進行研究,期望找出它們之間的內(nèi)在聯(lián)系,并結(jié)合案例企業(yè)中國中鐵股份有限公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)及融資情況對這一問題進行了較為深入的研究。本篇文章首先對三者的相關(guān)理論進行整合與分析,在此基礎(chǔ)上,選用范霍恩的可持續(xù)增長模型來對案例企業(yè)中國中鐵進行針對性分析,將經(jīng)濟增加值與可持續(xù)增長相結(jié)合,構(gòu)成EVA/SGR矩陣,在矩陣模型中不同的象限對應(yīng)著相不同的企業(yè)投融資策略。在案例分析中,把企業(yè)各年融資情況與EVA/SGR矩陣結(jié)合分析,發(fā)現(xiàn)中國中鐵上市以來經(jīng)營狀況與財務(wù)政策較為穩(wěn)定,企業(yè)發(fā)展過程中的可持續(xù)增長率近年來基本保持在一個較為平穩(wěn)的水平,實際增長率也圍繞可持續(xù)增長率進行上下波動,可以說中國中鐵在發(fā)展過程中真正實現(xiàn)了可持續(xù)增長。文章通過對相關(guān)理論與案例進行綜合分析,得出了以下結(jié)論:在企業(yè)融資方式選擇上,面對資金短缺,企業(yè)首先選擇內(nèi)源融資,其次為債權(quán)融資,在面臨較大資金短缺時適時選擇股權(quán)融資,這也與優(yōu)序融資理論的內(nèi)容一致。另外,EVA/SGR矩陣模型在企業(yè)融資策略的制定上有一定的參考性,該模型在實際管理中可以作為一種比較有效的分析和預(yù)測工具,為企業(yè)管理者的經(jīng)濟決策提供理論支持。
[Abstract]:The management of the enterprise is in order to obtain better growth, thus obtain more income from it. The sustained growth means the continuous increase of the enterprise value. In the process of enterprise development, a large number of resources are needed to support the growth of the enterprise value. Financing is the source guarantee of the capital needed for the survival and development of an enterprise. The financing strategy of an enterprise is studied. It is a key theme in a series of problems of enterprise financial management to make the highest benefit of financing. Too fast financial growth of enterprises will create the risk of capital chain breaking, whereas slow growth will risk being eliminated by the market. Or being acquired by a more powerful enterprise in the industry, therefore, an enterprise should pursue a sustainable growth mode, which is manifested in the financial sustainable growth of the company, and the financial sustainable growth of the enterprise is the premise of not exhausting the financial resources of the enterprise. There is a very close relationship between the economic added value, the financial sustainable growth and the financing strategy of the enterprise. Combined with the related financial data and financing situation of China Railway Co., Ltd., this paper makes a deep research on this problem. Firstly, this paper integrates and analyzes the relevant theories of the three companies, on the basis of which, This paper selects Van Horne's sustainable growth model to analyze the case of China Railway Corporation, and combines economic added value with sustainable growth to form EVA/SGR matrix. Different quadrants in the matrix model correspond to different investment and financing strategies of enterprises. In the case study, combining the financing situation of each year with the EVA/SGR matrix, it is found that the operating conditions and financial policies of China Railway have been stable since the listing of China Railway. The sustainable growth rate in the process of enterprise development has been maintained at a relatively stable level in recent years, and the real growth rate has fluctuated around the sustainable growth rate. It can be said that China Railway has realized the sustainable growth in the process of development. Through the comprehensive analysis of the relevant theories and cases, the paper draws the following conclusions: in the choice of enterprise financing mode, facing the shortage of funds, Enterprises first choose endogenous financing, followed by creditor's rights financing, in the face of a large shortage of funds in the timely choice of equity financing, In addition, the EVA / SGR matrix model has some reference value in the formulation of enterprise financing strategy, and this model can be used as a more effective tool for analysis and prediction in practical management. To provide theoretical support for the economic decision of enterprise managers.
【學(xué)位授予單位】：云南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F426.92;F406.7

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 蔡回遼;;國企融資過程中的財務(wù)管理問題及對策[J];現(xiàn)代商業(yè);2016年19期

2 康俊;;基于財務(wù)可持續(xù)增長的上市公司融資結(jié)構(gòu)分析——以河南省為例[J];會計之友;2015年21期

3 吳方圓;;EVA指標在央企業(yè)績評價應(yīng)用中的優(yōu)勢及其局限性[J];時代金融;2015年21期

4 張小蘭;;全面預(yù)算管理在外貿(mào)企業(yè)中的運用[J];企業(yè)改革與管理;2015年03期

5 戴書松;張偉欣;;基于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的企業(yè)融資行為分析——以電子行業(yè)為例[J];財會月刊;2014年18期

6 賀馨瑤;;可持續(xù)增長率模型在企業(yè)財務(wù)中的應(yīng)用分析——以三一重工為例[J];商業(yè)會計;2014年13期

7 王莉華;鄒杰;;基于行業(yè)因素的大型國企融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題探析[J];中國市場;2014年26期

8 盧馨;鄭陽飛;李建明;;融資約束對企業(yè)R&D投資的影響研究——來自中國高新技術(shù)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];會計研究;2013年05期

9 生艷梅;宮哿;王嬌洋;;基于財務(wù)可持續(xù)增長的上市公司融資策略研究[J];中國證券期貨;2012年12期

10 張?zhí)m;劉桂英;;基于價值創(chuàng)造的企業(yè)可持續(xù)增長臨界分析[J];財會通訊;2012年20期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前9條

1 董躍;EVA考核對可持續(xù)增長的影響研究[D];青島理工大學(xué);2014年

2 楊幼瑤;基于生命周期的生物制藥企業(yè)之融資策略研究[D];廈門大學(xué);2014年

3 毛福躍;基于財務(wù)可持續(xù)增長的融資策略研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2014年

4 劉艷;中小企業(yè)資金管理策略研究[D];吉林大學(xué);2013年

5 符丹;上市公司財務(wù)可持續(xù)增長目標下的融資策略研究[D];浙江財經(jīng)大學(xué);2014年

6 宮哿;基于財務(wù)可持續(xù)增長的上市公司融資策略研究[D];東北石油大學(xué);2013年

7 張婉婷;我國國有企業(yè)融資問題研究[D];吉林大學(xué);2012年

8 傅國良;中國中鐵的投資價值分析[D];蘭州大學(xué);2011年

9 鄭濤;DL公司增長管理中的財務(wù)問題研究[D];四川大學(xué);2003年

，

本文編號：1576163