本文關(guān)鍵詞：運(yùn)用復(fù)合實(shí)物期權(quán)方法研究初創(chuàng)企業(yè)的估值　出處：《投資研究》2017年04期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：本文通過(guò)B創(chuàng)投投資A企業(yè)的案例分析,對(duì)初創(chuàng)企業(yè)整體價(jià)值進(jìn)行了系統(tǒng)研究。論文將復(fù)合實(shí)物期權(quán)理論引入初創(chuàng)企業(yè)價(jià)值研究之中,推導(dǎo)出n期復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)的理論模型,構(gòu)畫(huà)出生命周期不同階段,企業(yè)價(jià)值、NPV與實(shí)物期權(quán)三個(gè)變量之間的互動(dòng)變化曲線。論文通過(guò)搭建模型與計(jì)算分析,完善傳統(tǒng)估值方法,修正NPV分析不足,驗(yàn)證A企業(yè)價(jià)值提升的整個(gè)過(guò)程,揭示實(shí)物期權(quán)在初創(chuàng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中起著決定性的作用。論文設(shè)計(jì)兩種計(jì)算方法,便于研究結(jié)果得到相互驗(yàn)證,并應(yīng)用敏感性方法分析不確定性影響因素,確保結(jié)論穩(wěn)定可靠。
[Abstract]:This paper makes a systematic study on the whole value of start-up enterprise through the case study of venture capital investment A. The paper introduces the theory of compound real option into the value research of start-up enterprise. This paper deduces the theoretical model of compound real option pricing in n-period, and constructs the different stages of life cycle, enterprise value. NPV and real options between the three variables of the interactive curve. Through the establishment of models and calculation analysis, improve the traditional valuation method, correct the lack of NPV analysis, verify the whole process of value enhancement in A enterprise. It is revealed that real option plays a decisive role in the evaluation of start-up value. Two calculation methods are designed to facilitate the mutual validation of the research results and the sensitivity method is used to analyze the uncertain factors. Make sure the conclusion is stable and reliable.
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F426.7;F832.48
【正文快照】： 一、引言企業(yè)集團(tuán)一般通過(guò)開(kāi)辦子公司和合資公司形式進(jìn)行項(xiàng)目投資,其資金配置充裕、管理經(jīng)驗(yàn)成熟、投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。與之不同,初創(chuàng)企業(yè)是由自然投資人創(chuàng)建,通常具有輕資產(chǎn)、盈利滯后、高成長(zhǎng)性等特質(zhì),其融資渠道狹窄,不確定風(fēng)險(xiǎn)較大。初創(chuàng)企業(yè)價(jià)值來(lái)源于企業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)潛力,

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5 張慶偉;實(shí)物期權(quán)在石油勘探中的應(yīng)用[J];西安石油學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年03期

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9 仇鑫華;王震;;國(guó)際油價(jià)隨機(jī)特性對(duì)實(shí)物期權(quán)估值的影響[J];科技和產(chǎn)業(yè);2013年11期

10 龍玉國(guó);謝利人;;實(shí)物期權(quán)在建設(shè)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)估中的應(yīng)用[J];中國(guó)錳業(yè);2006年02期

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3 王興梅 馮晶;實(shí)物期權(quán)在投資決策中的運(yùn)用[N];中國(guó)審計(jì)報(bào);2004年

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5 本報(bào)記者　 吳靜淼;初試實(shí)物期權(quán) 金融街Excel雙贏[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2006年

6 張衛(wèi)東;礦業(yè)權(quán)評(píng)估中DCF法與實(shí)物期權(quán)互補(bǔ)性的運(yùn)用[N];中國(guó)礦業(yè)報(bào);2010年

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8 黃群慧 王欽;當(dāng)前企業(yè)管理學(xué)科的理論前沿[N];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院院報(bào);2005年

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2 朱永飛;實(shí)物期權(quán)視角下的煤礦投資決策研究[D];天津大學(xué);2014年

3 溫曉芳;實(shí)物期權(quán)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資決策中的應(yīng)用[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

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6 夏暉;基于實(shí)物期權(quán)的技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散、競(jìng)爭(zhēng)和交互模型研究[D];電子科技大學(xué);2005年

7 王家華;基于實(shí)物期權(quán)方法的高技術(shù)企業(yè)投資決策研究[D];南京航空航天大學(xué);2007年

8 彭若弘;實(shí)物期權(quán)波動(dòng)率及價(jià)值對(duì)電信投資的影響研究[D];北京郵電大學(xué);2011年

9 趙明;技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)物期權(quán)管理研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

10 肖建;風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)科技創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目基于實(shí)物期權(quán)的價(jià)值評(píng)估研究[D];西南交通大學(xué);2010年

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9 黃孔祥;實(shí)物期權(quán)理論在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用研究[D];廣西大學(xué);2015年

10 管清清;我國(guó)房地產(chǎn)私募基金退出問(wèn)題的研究[D];延安大學(xué);2015年

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