發(fā)布時間：2018-01-10 12:18

  本文關(guān)鍵詞：希邁氣象股份公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究　出處：《吉林大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股份公司股本中,性質(zhì)不同的股份所占的比例及其相互關(guān)系。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的重要內(nèi)容,股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營激勵、降低代理成本、監(jiān)督內(nèi)部治理機制均有較大影響。從各股東持股比例區(qū)分,將股東分類為第一大股東、機構(gòu)投資者、管理層持股和社會公眾股。持股比例多少影響股東的根本利益。對于諸如合并、分立、解散、清算等事項,持股比例越高,越會取得對自身有利的結(jié)果。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了公司的生產(chǎn)經(jīng)營決策,影響公司經(jīng)營的效率和效果。對于大部分公司而言,股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是很有必要的。隨著我國加入WTO、經(jīng)濟(jì)全球化等因素影響,我國資本市場也高速發(fā)展起來,尤其是2013年1月16日揭牌的“新三板市場”,標(biāo)志著我國多層次資本市場體系就此初步建立。新三板市場作為中國多層次資本市場的重要一層,從掛牌門檻、分層制度、中小企業(yè)私募債發(fā)行制度、優(yōu)先股制度等方面,都為掛牌企業(yè)提供一個很好的平臺。然而資本市場的高速發(fā)展和上市公司、掛牌公司的增多,也暴露了很多問題。尤其值得一提的是“寶萬之爭”�！皩毴f之爭”的原因,究其根源是由于股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡所引發(fā)的敵意收購。因此,股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化設(shè)計成為公眾公司應(yīng)該關(guān)注的重要問題。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的重要內(nèi)容,股權(quán)結(jié)構(gòu)合理,公司治理才能完善,才能保護(hù)投資者,才能保證公司取得良好的經(jīng)營績效。在此背景下,本文試圖根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的理論研究成果,結(jié)合儀器儀表行業(yè)和長春希邁氣象科技股份有限公司的特殊性,依托股權(quán)結(jié)構(gòu)理論、委托代理理論、股權(quán)激勵理論和馬斯洛需求層次等理論,借鑒國外雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置及我國在此領(lǐng)域的前瞻性研究,并根據(jù)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)對于股權(quán)結(jié)構(gòu)在股權(quán)集中程度、機構(gòu)投資者持股比例和股權(quán)激勵相關(guān)結(jié)論,對長春希邁氣象科技股份有限公司提出股權(quán)優(yōu)化策略。通過對希邁氣象公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分析,發(fā)現(xiàn)希邁氣象當(dāng)前股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計不合理、國有股東持股比例不合理,同時機構(gòu)投資者持股比例和管理層持股比例均不合理。作者對希邁氣象問題成因進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分布設(shè)計比較隨意,政府對公司股權(quán)改革的控制比較多,機構(gòu)投資者對公司治理作用認(rèn)識不清,以及國企改制遺留的全員持股造成。針對希邁氣象公司存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題,作者提出優(yōu)化策略。首先,公司應(yīng)科學(xué)合理的調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu),提高第一大股東的持股比例。其次,公司應(yīng)實現(xiàn)股東屬性的“去國有化”,促進(jìn)國有股適度安全退出,從而改變行政干預(yù)、低效率等現(xiàn)狀。再次,公司可從產(chǎn)業(yè)上下游、同業(yè)公司尋找機構(gòu)投資者,并強調(diào)機構(gòu)投資者在公司治理方面的戰(zhàn)略作用。最后,在我國當(dāng)前的法律條件下,公司應(yīng)逐次推行萬科的事業(yè)合伙人激勵模式,并期待雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)盡快在我國實行。
[Abstract]:Equity structure refers to the proportion and relationship of shares with different natures in stock capital. Equity structure is an important part of corporate governance. Equity structure encourages the operation of the company and reduces the agency cost. Supervision of the internal governance mechanism has a greater impact. From the proportion of shareholders to distinguish, the shareholders are classified as the largest shareholder, institutional investors. Management shares and public shares. The proportion of shares affects the fundamental interests of shareholders. For such matters as merger, separation, dissolution, liquidation and other matters, the higher the shareholding ratio. The more beneficial results will be. The ownership structure of the company determines the company's production and management decisions, affects the efficiency and effectiveness of the company's operation. For most companies. It is necessary to optimize the ownership structure. With China's entry into WTO, economic globalization and other factors, China's capital market has also developed at a high speed. In particular, the "new third board market", which was unveiled in January 16th 2013, marks the initial establishment of China's multi-level capital market system, which is an important layer of China's multi-level capital market. From listing threshold, stratification system, private debt issuance system of small and medium-sized enterprises, preferred stock system and so on, it provides a good platform for listed enterprises. However, the rapid development of capital market and listed companies. The increase in the number of listed companies also exposed a lot of problems. In particular, it is worth mentioning that the "Baowan dispute". The reason for the "Baowan controversy" is the hostile takeover caused by the imbalance of the equity structure. The optimization of ownership structure has become an important issue that public companies should pay attention to. Equity structure is an important content of corporate governance, equity structure is reasonable, corporate governance can be improved, only in order to protect investors. In this context, this paper attempts to optimize the ownership structure of the theoretical research results, combined with the instrumentation industry and Changchun Himai Meteorological Technology Co., Ltd. of the particularity. Based on the theory of equity structure, principal-agent theory, equity incentive theory and Maslow's hierarchy of demand theory, this paper draws lessons from the setting of foreign dual equity structure and the prospective research in this field of our country. And according to the relevant literature at home and abroad on the ownership structure in the degree of ownership concentration, institutional investors holding ratio and equity incentive related conclusions. Through the analysis of the ownership structure of Himai Meteorological Co., Ltd., it is found that the current ownership structure design is unreasonable and the proportion of state-owned shareholders is unreasonable. At the same time, the proportion of institutional investors holding shares and the proportion of managerial ownership are unreasonable. The author analyzes the causes of Himai weather problems and finds that the company equity structure distribution design is random. The government has more control over the corporate equity reform, institutional investors do not understand the role of corporate governance, and the state-owned enterprise reform of the legacy of full shareholding. First of all, the company should adjust the ownership structure scientifically and reasonably, and increase the proportion of the largest shareholder. Secondly, the company should realize the "denationalization" of shareholders' attributes. Promote the appropriate safe withdrawal of state-owned shares, thereby changing the administrative intervention, inefficient and other status quo. Thirdly, companies can look for institutional investors from the upstream and downstream of the industry. Finally, under the current legal conditions of our country, the company should carry out the business partner incentive mode of Vanke one after another. And look forward to dual ownership structure as soon as possible in China.
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F426.4;F271

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本文編號：1405253