本文關(guān)鍵詞：中國上市公司控股股東行為法律規(guī)制的有效性及其影響因素，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國證券市場建立二十年以來,上市公司控股股東違規(guī)現(xiàn)象一直屢禁不止。據(jù)本文統(tǒng)計,截止2012年7月,因控股股東違規(guī)而受到證券監(jiān)管機構(gòu)處罰的上市公司總數(shù)有162家,約占所有被處罰的違規(guī)上市公司總數(shù)的三分之(32.27%),對中小股東的利益造成了非常嚴(yán)重地侵害。因此,挖掘和研究導(dǎo)致控股股東違規(guī)屢禁不止的原因及其影響因素,具有重要的現(xiàn)實意義。 20世紀(jì)末興起的法學(xué)與金融學(xué)的交叉研究,將法律制度的因素引入公司治理,強調(diào)了法律制度對中小股東保護的作用。本文正是在法與金融交叉研究的背景下,對控股股東違規(guī)行為屢禁不止的原因及其影響因素展開討論。 從控股股東利己主義的行為與動機出發(fā),通過理論分析可以發(fā)現(xiàn),控股股東違規(guī)行為的發(fā)生與證券監(jiān)管機構(gòu)對控股股東行為法律規(guī)制的水平密切相關(guān)。而控股股東行為法律規(guī)制水平,又受制于法律規(guī)制的完善性和有效性。基于此,本文針對中國上市公司控股股東違規(guī)屢禁不止的現(xiàn)象,實證檢驗了中國上市公司控股股東行為法律規(guī)制的完善性和有效性,認(rèn)為導(dǎo)致我國上市公司控股股東違規(guī)屢禁不止的最根本的制度原因是,我國上市公司控股股東行為的法律規(guī)制弱有效。 影響控股股東行為法律規(guī)制有效性的因素有多方面。對于不同的國家和地區(qū),既有共性因素,也有個性因素。對此,本文分別立足于國際視角和中國視角,實證研究影響我國上市公司控股股東行為法律規(guī)制有效性的因素。與此同時,考慮到針對同一規(guī)制措施,控股股東行為不同,規(guī)制措施的成效也不同。因此,本文在立足于中國視角進(jìn)行研究時,特別按第三章對控股股東行為的分類,從市場和監(jiān)管兩個角度,規(guī)范分析、比較分析和實證檢驗了影響我國上市公司控股股東各類行為法律規(guī)制有效性的因素。 本文采用“提出問題—分析問題產(chǎn)生的原因一解決問題”層層遞進(jìn)式的邏輯框架,展開研究。全文總共分為七章,具體的結(jié)構(gòu)安排如下： 第一章為導(dǎo)論。主要闡明了本文的研究背景、目的和意義,研究方法與可能的貢獻(xiàn)和原創(chuàng),以及研究思路及內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排。 第二章為文獻(xiàn)綜述。主要介紹關(guān)于控股股東對公司治理的影響,以及控股股東行為規(guī)制相關(guān)文獻(xiàn)綜述。 第三章根據(jù)控股股東違規(guī)媒介的不同,對控股股東的違規(guī)行為進(jìn)行了分類,并據(jù)此研究了中國證券市場建立伊始至今,控股股東違規(guī)行為的特征、變化趨勢及影響,主要結(jié)論為,控股股東違規(guī)的代價是慘痛的：對于廣大中小股東而言,會造成證券市場的虛假繁榮,誘使廣大中小股東盲目地買進(jìn)或賣出,最終遭受損失；對于上市公司而言,會導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績下滑、質(zhì)量下降、融資困難；對于證券市場而言,會破壞參與者通過競爭機制達(dá)到優(yōu)勝劣汰、體現(xiàn)適者生存的制度,從而使市場競爭機制難以發(fā)揮秋極作用,使以價值規(guī)律為基礎(chǔ)的市場不能發(fā)揮應(yīng)有的配置資源的作用,使上市公司和中小股東深受其害；對于一國或地區(qū)而言,都可能促成、加深或延長社會經(jīng)濟危機的發(fā)生。 第四章從控股股東利己主義的行為與動機出發(fā),通過理論分析發(fā)現(xiàn),控股股東違規(guī)行為的發(fā)生與證券監(jiān)管機構(gòu)對控股股東行為法律規(guī)制的水平密切相關(guān)；而控股股東行為法律規(guī)制水平,又受制于法律規(guī)制的完善性和有效性。因此,立足于國際視角,首先構(gòu)建綜合評價一國上市公司控股股東行為法律規(guī)制完善性的指標(biāo)體系,通過對指標(biāo)的量化處理,以及指標(biāo)權(quán)重的確定,得出我國上市公司控股股東行為法律規(guī)制已經(jīng)基本完善的結(jié)論。然后,再通過考察中國對控股股東違規(guī)的控制力水平與上市公司控股股東行為法律規(guī)制完善性的匹配關(guān)系,得出結(jié)論：導(dǎo)致我國上市公司控股股東違規(guī)屢禁不止的最重要的制度原因,不是法律規(guī)制的完善性,而是法律規(guī)制的有效性。 第五章分別立足于國際視角和中國視角,規(guī)范分析、比較分析和實證研究影響我國上市公司控股股東行為法律規(guī)制有效性的因素。結(jié)果表明：(1)政府腐敗程度、經(jīng)濟發(fā)展水平、社會道德水平和控股股東性質(zhì)4個因素,都對一國上市公司控股股東行為法律規(guī)制的有效性,具有顯著的影響,而股權(quán)結(jié)構(gòu)、所有權(quán)集中度和公司治理結(jié)構(gòu)3個因素,并不是法律規(guī)制有效性的決定因素,但卻是對控股股東行為法律規(guī)制的有效補充。(2)通過規(guī)范分析和實證檢驗可以發(fā)現(xiàn),市場化水平僅對控股股東的3類行為,即信息披露行為、二級市場行為和資產(chǎn)重組類行為,產(chǎn)生了顯著影響,而對剩余的2類行為,即資金占用類行為和業(yè)績粉飾行為,沒有明顯的影響。其中,市場化總水平和非國有經(jīng)濟發(fā)展方面的市場化水平,對控股股東的信息披露行為,具有顯著的制約效應(yīng)；而對控股股東的二級市場行為和資產(chǎn)重組類行為,具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)。與此同時,市場中介組織發(fā)育及法律制度環(huán)境方面的市場化水平僅對控股股東的二級市場行為和資產(chǎn)重組類行為,具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)。另外,市場化水平對于控股股東各類行為的規(guī)制作用,還存在著地域差異。綜上得出,并非加快推進(jìn),而是穩(wěn)步推進(jìn)地方市場化進(jìn)程,才能實現(xiàn)對控股股東行為的有效規(guī)制。(3)打破前人重點研究控股股東違規(guī)處罰力度的局限,本文通過分組比較研究控股股東違規(guī)處罰辦法的異同之處發(fā)現(xiàn),對于控股股東的信息披露行為、業(yè)績粉飾行為、二級市場行為和資產(chǎn)重組類行為,證券監(jiān)管機構(gòu)目前所采取的處罰辦法,缺乏一定的合理性,并且處罰種類比較單一；另外,對于控股股東的資金占用類行為,證券交易所的自律性監(jiān)管尚且薄弱,是導(dǎo)致這種行為屢禁不止的主要原因。 第六章比較研究世界主要國家的證券執(zhí)法依據(jù)、調(diào)查體制、處罰體制,以及國際間的合作機制,發(fā)現(xiàn)與世界主要國家相比,我國目前的證券執(zhí)法還存在著許多的不足。 第七章對全文進(jìn)行了總結(jié),并為提高我國上市公司控股股東行為法律規(guī)制的有效性,提出了具有針對性的政策意見和建議。
【關(guān)鍵詞】：控股股東行為 法律規(guī)制有效性 市場化水平 違規(guī)處罰辦法
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：D922.28;F832.51
【目錄】：

• 論文摘要6-9
• Abstract9-14
• 目錄14-16
• 第一章 導(dǎo)論16-22
• 第二章 文獻(xiàn)綜述22-43
• 第一節(jié) 股權(quán)集中化現(xiàn)象及其形成原因22-24
• 第二節(jié) 控股股東持股與公司價值之間的關(guān)系24-28
• 第三節(jié) 控股股東對中小股東利益的侵占28-33
• 第四節(jié) 控股股東行為規(guī)制問題33-42
• 第五節(jié) 本章小結(jié)42-43
• 第三章 控股股東違規(guī)行為的全樣本統(tǒng)計分析43-69
• 第一節(jié) 控股股東概念的界定43
• 第二節(jié) 控股股東違規(guī)行為的分類43-48
• 第三節(jié) 控股股東違規(guī)行為的特征及其變化趨勢48-57
• 第四節(jié) 控股股東違規(guī)行為的影響57-67
• 第五節(jié) 本章小結(jié)67-69
• 第四章 控股股東行為法律規(guī)制的有效性69-116
• 第一節(jié) 理論分析69-74
• 第二節(jié) 控股股東行為法律規(guī)制完善性的實證檢驗74-109
• 第三節(jié) 控股股東行為法律規(guī)制有效性的實證檢驗109-114
• 第四節(jié) 本章小結(jié)114-116
• 第五章 控股股東行為法律規(guī)制有效性的影響因素116-175
• 第一節(jié) 控股股東行為規(guī)制的影響因素：基于國際角度116-125
• 第二節(jié) 控股股東行為規(guī)制的影響因素：基于市場角度125-160
• 第三節(jié) 控股股東行為規(guī)制的影響因素：基于監(jiān)管角度160-172
• 第四節(jié) 本章小結(jié)172-175
• 第六章 世界主要國家證券執(zhí)法的比較研究175-190
• 第一節(jié) 執(zhí)法依據(jù)的比較研究175-177
• 第二節(jié) 調(diào)查體制的比較研究177-182
• 第三節(jié) 處罰機制的比較研究182-187
• 第四節(jié) 證券執(zhí)法的國際合作187-188
• 第五節(jié) 本章小結(jié)188-190
• 第七章 研究結(jié)論及政策意見和建議190-198
• 第一節(jié) 主要的研究結(jié)論190-192
• 第二節(jié) 政策意見和建議192-198
• 附錄198-208
• 在校期間的研究成果208-209
• 參考文獻(xiàn)209-221
• 致謝221

【相似文獻(xiàn)】

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6 本報記者 周，

本文編號：353135