利率期限結(jié)構(gòu)描述了金融市場中到期期限與利率之間的關(guān)系。一般國債利率可以代表無風(fēng)險的利率水平,是其他金融市場利率的基準(zhǔn),因此國債市場中的利率期限結(jié)構(gòu)可以為央行預(yù)測經(jīng)濟(jì)變動、實施貨幣政策提供重要信息。在歐美發(fā)達(dá)國家中,國債利率期限結(jié)構(gòu)是央行判斷宏觀經(jīng)濟(jì)變動的重要指標(biāo),也是央行實施貨幣政策的重要工具。隨著我國利率市場化的推進(jìn),國債市場將在人民銀行實施貨幣政策過程中發(fā)揮越來越重要的作用。本文將以人民銀行貨幣政策和國債利率期限結(jié)構(gòu)為對象,研究貨幣政策對國債利率期限結(jié)構(gòu)的影響。第一,本文梳理了利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)理論模型的發(fā)展脈絡(luò)。首先介紹了傳統(tǒng)利率期限結(jié)構(gòu)定性理論中的預(yù)期理論和市場分割理論,然后介紹了現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)基本模型的發(fā)展過程,最后本文整理了貨幣政策與利率期限結(jié)構(gòu)關(guān)系的國內(nèi)外學(xué)者文獻(xiàn)研究,根據(jù)國內(nèi)學(xué)者的研究成果,本文提出了數(shù)量型與價格型貨幣政策對國債收益率曲線傳導(dǎo)機(jī)制的有效性問題。第二,本文首先利用主成分分析法構(gòu)造國債利率期限結(jié)構(gòu),得出了水平因子（代表長期利率）、斜度因子（代表長短期利差）、曲度因子（代表曲率）。然后基于貨幣政策對國債利率期限結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)機(jī)制的理論分析,建立了貨幣政策與主成分因子... 

【文章來源】：上海社會科學(xué)院上海市

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制??

于貨幣政策是否影響貨幣供給量，信貸渠道充分考慮了市場信息不對稱認(rèn)為銀行貸款與債券不可相互替代，更多考慮了依賴銀行信貸的中小企渠道的有效性取決于貨幣政策是否影響銀行信貸行為。??第二節(jié)貨幣政策對國債利率期限結(jié)構(gòu)的傳導(dǎo)機(jī)制??關(guān)于貨幣政策對國債利率期限結(jié)構(gòu)（即國債收益率曲線）的傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣政策對國債利率的傳導(dǎo)機(jī)制出發(fā)，結(jié)合預(yù)期理論和市場分割理論，政策對國債利率期限結(jié)構(gòu)的傳導(dǎo)路徑。??一、基于數(shù)量型和價格型貨幣政策調(diào)控的傳導(dǎo)??（一）數(shù)量型和價格型貨幣政策的傳導(dǎo)路徑??貨幣政策調(diào)控工具分類主要有數(shù)量型和價格型，其中數(shù)量型的中介目標(biāo)應(yīng)量，價格型的中介目標(biāo)為基準(zhǔn)利率，本小節(jié)將分別論述數(shù)量型和價格策調(diào)控對國債利率的傳導(dǎo)機(jī)制。????

?／市場利率?國債利率??再貼現(xiàn)再Ｉ；?／？彳５貝資金ｊ－?／?ｊ??Ｌ公開市場業(yè)務(wù)??圖３－２數(shù)量型貨幣政策調(diào)控工具傳導(dǎo)機(jī)制??由上圖可知，數(shù)量型貨幣政策調(diào)控主要通過貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的銀行信貸渠道來??影響國債利率，數(shù)量型貨幣政策調(diào)控工具包括法定存款準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)率，再??貸款率以及外匯市場業(yè)務(wù)等，通過這些調(diào)控工具可以影響銀行體系的貨幣供應(yīng)量，??１蔣瑛琨，劉艷武，趙振全．貨幣渠道與信貸渠道傳導(dǎo)機(jī)制有效性的實證分析一兼論貨幣政策中介目標(biāo)的??選擇［■〇．金融研究，２００５（０５）：７０－７９．??１４??

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3305999