優(yōu)先股是一種融資工具,能夠有效平衡風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)和滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)家對(duì)企業(yè)控制權(quán)的需求,但是,創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股作為融資工具一直處于立法的空白狀態(tài),國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》僅授權(quán)上市公司和非上市公眾公司發(fā)行優(yōu)先股,已經(jīng)嚴(yán)重的抑制了創(chuàng)業(yè)資本市場(chǎng)的發(fā)展,一方面隨著風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的發(fā)展,創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過(guò)引入外部資本發(fā)展壯大,已成為商業(yè)實(shí)踐和資本市場(chǎng)發(fā)展中不可阻擋的趨勢(shì),在風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐中,模仿優(yōu)先股條款設(shè)計(jì)的投資條款也已經(jīng)應(yīng)用在真實(shí)的投融資中,實(shí)務(wù)界對(duì)于一個(gè)靈活的優(yōu)先股體系有強(qiáng)烈的渴求。另一方面,大量的風(fēng)險(xiǎn)投資為了規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn),方便退出,紛紛采取離岸公司的方式,這種兩頭在外的投資方式,加劇了監(jiān)管難度,也使得許多優(yōu)秀的甚至控制國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的公司間接變成外資控股,這不僅加劇了產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),更使國(guó)內(nèi)人民錯(cuò)失這些優(yōu)秀公司發(fā)展的紅利。本文以風(fēng)險(xiǎn)投資中優(yōu)先股股東權(quán)利保護(hù)為研究對(duì)象,從市場(chǎng)需求的角度,結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)和優(yōu)先股基本特征,闡述了風(fēng)險(xiǎn)投資中優(yōu)先股股東權(quán)利保護(hù)的影響因素及保護(hù)的必要性,并在中國(guó)公司法框架下分析了優(yōu)先股股東所特有的優(yōu)先分紅權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)、表決權(quán)限制及股份回購(gòu)的合規(guī)狀態(tài)。借鑒了境外的優(yōu)先股制度及股東權(quán)利保護(hù)機(jī)制,圍繞著優(yōu)先股類型的選擇、特殊權(quán)利條款安排、控制權(quán)安排和退出機(jī)制設(shè)計(jì)四個(gè)方面,深入探討了如何構(gòu)建優(yōu)先股股東的權(quán)利保障機(jī)制。本文最后,結(jié)合優(yōu)先股在風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)踐中存在的問(wèn)題和立法現(xiàn)狀,提出了在我國(guó)公司法中構(gòu)建優(yōu)先股體系的建議。本文主要分為四部分闡述我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中優(yōu)先股股東的權(quán)利保護(hù)的研究?jī)?nèi)容。第一部分,筆者簡(jiǎn)單介紹了風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)、優(yōu)先股股東權(quán)利的基本內(nèi)涵,以及影響優(yōu)先股股東權(quán)利保護(hù)的因素及保護(hù)必要性。第二部分深入分析了在我國(guó)公司法框架內(nèi),優(yōu)先股特有的優(yōu)先分紅權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)、表決權(quán)受到限制和股份回購(gòu)的股東權(quán)利保護(hù)狀態(tài),第三部分分析了普通法系的美國(guó)和大陸法系的德國(guó)、法國(guó)的優(yōu)先股制度及股東權(quán)利保護(hù)機(jī)制。第四部分構(gòu)建了優(yōu)先股股東權(quán)利保障體系,并針對(duì)優(yōu)先股在實(shí)踐中存在的問(wèn)題和法律制度現(xiàn)狀,提出完善建議。
【學(xué)位單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：D922.291.91
【部分圖文】：

風(fēng)險(xiǎn)投資中優(yōu)先股股東權(quán)利保護(hù)機(jī)制研究通過(guò)重新搭建特殊的公司架構(gòu)，使風(fēng)險(xiǎn)投資者可以實(shí)現(xiàn)海外資本市場(chǎng)上市或者其方式退出的目的。典型的就是 FDI 模式(外商直接投資)和 VIE 模式(可變利益實(shí)體，俗協(xié)議控制)，如果是沒(méi)有外商投資準(zhǔn)入限制，直接把創(chuàng)業(yè)投資的境內(nèi)企業(yè)實(shí)體變成外獨(dú)資企業(yè)直接運(yùn)營(yíng)，然后將在開(kāi)曼設(shè)立的利益實(shí)體上市。如果有外資準(zhǔn)入限制，例如允許外資企業(yè)申請(qǐng) ICP(電信增值業(yè)務(wù))，則需要采用 VIE 架構(gòu)，通過(guò)設(shè)立多層次的公架構(gòu)，結(jié)合一系列協(xié)議控制的手段，實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)資公司的控制，然后將境外的控制主體市�！胺o(wú)禁止可為”，雖然看似是監(jiān)管的灰色地帶，但是目前，百度、京東、阿里巴巴新浪等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都采用 VIE 架構(gòu)的模式。如下是此兩類公司的公司架構(gòu)簡(jiǎn)圖：

“法無(wú)禁止可為”，雖然看似是監(jiān)管的灰色地帶，但是目前，百度、京東、阿里巴新浪等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都采用 VIE 架構(gòu)的模式。如下是此兩類公司的公司架構(gòu)簡(jiǎn)圖：圖 1：FDI 模式

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2826508