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經(jīng)濟法案例之一 美國金融危機及政府干預(yù)

[日期：2011-5-4 23:41:37] [作者： ][字體大�。� 大 中 小 ]

美國政府在次貸危機中的干預(yù)措施

從2007年3月份美國次級抵押貸款危機爆發(fā)以來，到現(xiàn)在已一年半的時間。次貸危機從信用危機到市場震蕩，從金融體系而實體經(jīng)濟，從美國本土波及歐洲乃至亞洲，至今仍未出現(xiàn)整體向好的形勢。為應(yīng)對次貸危機這一重大挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲、財政部等美國政府部門相繼采取了眼花繚亂的應(yīng)對措施。研判政府在

次貸危機中的不同階段所相應(yīng)采取的各類政府干預(yù)措施的經(jīng)驗和做法，具有重要意義。

危機之初的政府干預(yù)：傳統(tǒng)政策手段

盡管在次貸危機爆發(fā)之前，美國有關(guān)部門和機構(gòu)已注意到次級抵押貸款寬松的貸款標準、掠奪性貸款等蘊含的市場風險，但并沒有采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。直到2007年3月份次級抵押貸款公司新世紀金融

公司宣布破產(chǎn)，次貸危機問題開始引發(fā)廣泛關(guān)注。

在2007年7月份之后，房地產(chǎn)抵押貸款市場危機急劇惡化，，大批房屋所有者難以支付購房款，面臨著喪失房屋贖回權(quán)的風險。為了幫助屋主應(yīng)對喪失房屋贖回權(quán)問題，總統(tǒng)布什等行政部門相繼推出了多項措施。2007年8月FHA推出的再貸款計劃(FHA?Secure Program)，為陷入困境的房主提供FHA擔保的融資。2007年10月份重組了由貸款公司、投資者等機構(gòu)參與的希望聯(lián)盟（HOPE NOW Alliance），尋求通過各方的協(xié)調(diào)、條款修正等方式增加抵押貸款融資。盡管這些措施取得了一定的進展，但未能根本上

扭轉(zhuǎn)次貸市場日益惡化的局勢。

隨著次貸風險加速暴露和違約率的上升，直接沖擊到發(fā)放次級貸款的金融機構(gòu)，波及持有次貸債券的對沖基金、投資銀行等金融機構(gòu)。市場恐慌快速蔓延，并引發(fā)資本市場、外匯市場等劇烈波動。金融市場信心受到嚴重打擊，大量投資者拋出高風險債券，轉(zhuǎn)向低風險國債市場進行避險，造成債市和股市

資金供應(yīng)緊張，次級債券市場更是大幅下跌。

這一時期，美聯(lián)儲悉數(shù)使用了傳統(tǒng)的貨幣政策工具，以及相應(yīng)的政策手段，對金融市場進行了全面

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