本文選題：上市公司　切入點(diǎn)：現(xiàn)金分紅　出處：《華東政法大學(xué)》2015年碩士論文

【摘要】：隨著證券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,越來越多的投資者選擇成為上市公司的股東。獲得股利收益是股東投資公司的重要原因之一,現(xiàn)金股利更是上市公司股利分配的重要形式,然而我國上市公司少分現(xiàn)金股利、甚至不分配現(xiàn)金股利等現(xiàn)象由來已久。為了改善上市公司現(xiàn)金分紅的現(xiàn)狀,為了保護(hù)中小投資者的利益,更為了促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展,我國監(jiān)管部門陸續(xù)發(fā)布了若干規(guī)范性文件,在一定程度上強(qiáng)制上市公司派發(fā)現(xiàn)金股利。但是,仍有不少學(xué)者質(zhì)疑證監(jiān)會(huì)是否有權(quán)監(jiān)管,以及監(jiān)管是否達(dá)到了應(yīng)有的效果。在證監(jiān)會(huì)的引導(dǎo)和監(jiān)管之下,我國上市公司現(xiàn)金分紅問題得到了一定程度的改善,上市公司現(xiàn)金分紅的水平得以提高,投資者的權(quán)益保護(hù)有所增強(qiáng),但與完善的上市公司現(xiàn)金股利分配制度依舊相距甚遠(yuǎn)。政府監(jiān)管的必要性及適度性,上市公司現(xiàn)金分紅的法律制度構(gòu)建成為本文的討論內(nèi)容。本文共分為四章:第一章主要闡述了股利與現(xiàn)金股利的概念、股利政策相關(guān)理論、我國上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管的定性以及上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管的必要性及界限四部分內(nèi)容。首先,區(qū)分了股利和現(xiàn)金股利的概念,并著重介紹了MM理論、“一鳥在手”理論與代理成本說。其次,從法律位階、立法目的、規(guī)定內(nèi)容三方面進(jìn)行分析,將我國上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管定性為半強(qiáng)制政策。最后,探析我國上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管的必要性及界限,強(qiáng)調(diào)政府監(jiān)管與公司自治之間的平衡關(guān)系。第二章著重梳理了我國上市現(xiàn)金分紅的現(xiàn)行規(guī)定,并就現(xiàn)金分紅現(xiàn)狀下的監(jiān)管模式進(jìn)行了深入研究。本文將我國上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管歸為三個(gè)階段:半強(qiáng)制現(xiàn)金分紅監(jiān)管的空白時(shí)期、半強(qiáng)制現(xiàn)金分紅監(jiān)管的量化時(shí)期、半強(qiáng)制現(xiàn)金分紅監(jiān)管的細(xì)化時(shí)期,通過這三個(gè)時(shí)期證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的變遷,可以看出我國半強(qiáng)制現(xiàn)金分紅政策正逐步趨于完善。同時(shí),本文整理并分析了2000-2013年A股上市公司有關(guān)現(xiàn)金分紅的相關(guān)數(shù)據(jù)并分析了現(xiàn)行監(jiān)管模式下的監(jiān)管個(gè)案。通過A股上市公司近14年現(xiàn)金分紅總額、現(xiàn)金分紅占凈利潤(rùn)比例、現(xiàn)金分紅公司占比等數(shù)值的總體趨勢(shì)來探析證券市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管政策的反應(yīng)。我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)的關(guān)于上市公司現(xiàn)金分紅的政策有積極作用,在一定程度上促進(jìn)了上司公司現(xiàn)金分紅,但是效果并不明顯。尤其是監(jiān)管政策的前期,尚未形成相對(duì)完善的現(xiàn)金分紅機(jī)制,而是僅將現(xiàn)金分紅作為再融資的條件,只在頒布政策的當(dāng)年起到一定激勵(lì)作用。再者,重點(diǎn)分析了我國上市公司現(xiàn)金分紅的現(xiàn)行監(jiān)管模式。本文從上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管的動(dòng)因、特征、困境三個(gè)方面詳細(xì)論述了我國上市公司現(xiàn)金分紅的監(jiān)管模式。第三章對(duì)國外上市公司現(xiàn)金分紅法律制度的借鑒做了主要闡述。本文從英美公司模式、德日公司模式的現(xiàn)金股利政策特點(diǎn),分析其現(xiàn)金分紅的制度,從中借鑒經(jīng)驗(yàn),將其應(yīng)用于我國上市公司現(xiàn)金分紅的制度構(gòu)建。英美國家的現(xiàn)金股利政策相對(duì)完善,呈現(xiàn)出現(xiàn)金股利支付率高、現(xiàn)金股利支付次數(shù)多、政策相對(duì)穩(wěn)定的特征,這得益于英美公司相對(duì)完善的內(nèi)部自治與法律強(qiáng)制干涉的完美結(jié)合。德日國家的現(xiàn)金股利政策相較于英美國家,呈現(xiàn)出不一樣的特點(diǎn)。德日公司雖然現(xiàn)金股利支付率明顯較低,但穩(wěn)定性卻很高,這同樣是由德日兩國特有的環(huán)境所決定的。我國雖然與其他國家的經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境有諸多不同之處,但境外國家仍有許多經(jīng)驗(yàn)值得我國借鑒。第四章主要是針對(duì)完善上市公司現(xiàn)金分紅法律制度所提出的建議。從完善上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管的思路、確立現(xiàn)金分紅權(quán)威性法律依據(jù)、構(gòu)建強(qiáng)制現(xiàn)金分紅之訴、落實(shí)配套稅制改革四個(gè)方面提出相關(guān)建議。首先,通過政府監(jiān)管的理念轉(zhuǎn)變、明確監(jiān)管的介入限度、細(xì)化半強(qiáng)制性現(xiàn)金分紅政策來完善我國上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管的思路。再次,通過確立權(quán)威性法源依據(jù)、構(gòu)建強(qiáng)制現(xiàn)金分紅之訴、落實(shí)稅制改革等途徑構(gòu)建上市公司現(xiàn)金分紅在立法、司法層面的制度構(gòu)建。
[Abstract]:With the rapid development of the securities market , more and more investors have chosen to become the shareholders of listed companies . In order to improve the status quo of cash dividend distribution in listed companies , the cash dividend distribution system of listed companies has been improved . This paper analyzes the current regulation of cash dividend in China ' s listed companies by analyzing the cash dividend policy of listed companies in China . The construction of cash dividend of listed companies in the legislative and judicial levels is established through the construction of compulsory cash dividends and the implementation of tax reform .

【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：D922.287

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