本文關(guān)鍵詞：股票發(fā)行注冊制下的行政權(quán)再定位

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【摘要】：注冊制改革的本質(zhì)是行政機構(gòu)向市場的放權(quán),體現(xiàn)了本屆政府一以貫之的市場化改革思路。這主要指監(jiān)管者放棄代替市場判斷擬發(fā)行證券的投資價值和相應(yīng)的否決權(quán)。在行政機構(gòu)放權(quán)后,應(yīng)通過具有競爭性的、自身具有多層次的證券交易場所體系來實現(xiàn)市場對證券價值的判斷,并予以挑選上市,交易所挑選的上市公司的質(zhì)量與交易所的競爭優(yōu)勢息息相關(guān),從而避免陷入單純的信息披露監(jiān)管所帶來的不足。行政機構(gòu)不應(yīng)對證券發(fā)行全面棄權(quán)。對于不涉及"好不好"的主觀事項,但涉及"對不對"的客觀的合規(guī)性事項,仍應(yīng)由具有強制力的行政機構(gòu)予以監(jiān)管。判斷發(fā)行申請材料是否已經(jīng)達(dá)到齊備性、一致性、可理解性,"挑刺但不否決"仍然應(yīng)當(dāng)是中國證監(jiān)會的責(zé)任。這樣既能實現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性和剛性,也能在發(fā)現(xiàn)發(fā)行欺詐的線索時采取必要的執(zhí)法行動。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院;
【基金】：北京社科基金(項目編號:14FXC035)
【分類號】：D922.287;F832.51
【正文快照】： 2015年4月首次全國人民代表大會財經(jīng)委員會提交的《證券法修訂草案》(以下簡稱《草案》)根據(jù)市場化的改革思路,提出建立“以信息披露為中心,由市場參與各方對發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量、投資價值作出判斷,發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用”的股票發(fā)行注冊制。[1]但這不等于說我們就

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