本文關(guān)鍵詞：中國概念股在美國被做空探因及對我國證券注冊制改革的啟示

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【摘要】：我國正在進行證券發(fā)行由核準制向注冊制的轉(zhuǎn)型,這是市場化的重要改革,但在放松準入管制的同時,需要配套的行政監(jiān)督與市場治理的完善與成熟,我國企業(yè)在海外資本市場的經(jīng)歷可看作是這場改革的先行先試。近幾年不少在美國上市的中概股從明星股到被做空機構(gòu)質(zhì)疑造假甚至退市的原因,既有企業(yè)的信息披露瑕疵和上市結(jié)構(gòu)風險的內(nèi)因,也有中介機構(gòu)失靈,做空機構(gòu)惡意做空等市場因素,還有跨境監(jiān)管合作真空的制度性原因。從中概股在美國的經(jīng)歷來看,上市公司在享有注冊制的發(fā)行效率與便利的同時,要嚴格履行信息披露義務(wù),中介機構(gòu)要盡職承擔市場看門人職責,否則政府監(jiān)管、市場的做空機制和投資人的司法訴訟都會在事中事后階段造假的上市公司和中介機構(gòu)承擔慘重的法律責任,我國注冊制改革必須同時建立配套監(jiān)管制度體系和市場治理機制,才能保障我國證券市場的健康繁榮發(fā)展。
【作者單位】： 華東政法大學國際金融法律學院;
【關(guān)鍵詞】： 中國概念股 做空 放松管制 注冊制 信息披露 集團訴訟
【基金】：中國博士后第54批基金資助項目《海外做空中概股探因與法律應對研究》(批準號:2013M540350) 教育部人文社會科學項目《私募股權(quán)基金監(jiān)管法律問題研究》(批準號:09YJC820078) 上海市教委科創(chuàng)項目《證券中介機構(gòu)信義義務(wù)理論構(gòu)建與實證機制研究》(批準號:14YS086)
【分類號】：D922.287;D996
【正文快照】： 我國當前證券市場改革的重心在于“推進股票發(fā)行注冊制改革”,證券注冊制改革是牛鼻子,是資本市場改革中牽一發(fā)而動全身的改革[1]。注冊制改革是將政府監(jiān)管的重心由事前向事中事后轉(zhuǎn)變,尊重市場的作用,重視信息披露監(jiān)管,并需要相關(guān)的配套制度共同發(fā)揮作用,若配套制度沒有建立

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