發(fā)布時間：2020-02-03 08:06

【摘要】：本文運用中國2004-2007年有關并購后所有權轉移的191家上市公司數據檢驗2006年我國公司法調整及股權分置改革后,對上市公司中小股東投資者的法律保護是否加強。結果發(fā)現(xiàn),并購后控股股東掏空動機整體較之前有所降低,對中小投資者的保護較之前有所加強;同時,控制權與現(xiàn)金流權分離程度的敏感性大于前期。敏感性增加意味著控股股東在對與掏空行為密切相關的兩權分離程度的關注程度、伺機抉擇性更強;掏空的方式、方法、手段將更具隱秘性、多樣性。股權分置改革完成不能由此結束由兩權分離所帶來的掏空行為;在海外的一些發(fā)達或新興市場的上市公司不存在股權分置問題,但同樣存在類似行為。由此,投資者的法律保護任重而道遠。

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