【摘要】：管理層收購(gòu)(management buy-out,簡(jiǎn)稱(chēng)MBO),是指公司管理層人員以改變公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、獲取公司控制權(quán)為目的,通過(guò)自有資金以及大量外部債務(wù)及權(quán)益性融資,對(duì)自身任職之公司進(jìn)行收購(gòu)的法律行為。它最早出現(xiàn)在20世紀(jì)70年代的英國(guó),后來(lái)發(fā)展成為英美等國(guó)家公司并購(gòu)的一種重要形式。管理層收購(gòu)在我國(guó)興起雖時(shí)間不長(zhǎng),但在我國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的特殊背景下發(fā)展迅速。不過(guò),由于我國(guó)對(duì)管理層收購(gòu)的理論研究還有待深入,相關(guān)法律監(jiān)管制度的構(gòu)建還不完善,造成了上市公司進(jìn)行管理層收購(gòu)過(guò)程中面臨著諸多困難,影響了該種收購(gòu)方式在我國(guó)的進(jìn)一步發(fā)展。因此,本文從法學(xué)的角度,通過(guò)比較法分析和實(shí)證分析,探討了了上市公司管理層收購(gòu)在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r以及所遭遇的法律問(wèn)題,并提出了相關(guān)的法律建議。本文具體包括以下內(nèi)容: 第一部分是對(duì)管理層收購(gòu)相關(guān)理論問(wèn)題的分析。主要分析了管理層收購(gòu)涉及的法律關(guān)系,管理層收購(gòu)的法理基礎(chǔ),以及對(duì)上市公司管理層收購(gòu)進(jìn)行法律監(jiān)管的必要性。 第二部分是對(duì)中外上市公司管理層收購(gòu)法律監(jiān)管狀況的考察。首先考察了英美國(guó)家管理層收購(gòu)的發(fā)展概況,并從公司法、證券法上總結(jié)了英美國(guó)家上市公司管理層收購(gòu)法律監(jiān)管的具體措施。接著考察了我國(guó)上市公司管理層收購(gòu)的實(shí)踐情況,并指出我國(guó)與英美國(guó)家上市公司管理層收購(gòu)的區(qū)別。最后是對(duì)我國(guó)有關(guān)上市公司管理層收購(gòu)的現(xiàn)行立法進(jìn)行評(píng)析。 第三部分是本文的重點(diǎn),主要論述了管理層收購(gòu)在我國(guó)所遭遇的法律問(wèn)題。具體而言:收購(gòu)主體存在的問(wèn)題,包括管理層以自然人名義、以職工持股會(huì)名義、以“殼公司”的形式、以信托公司的形式作為收購(gòu)主體面臨的問(wèn)題;融資存在的問(wèn)題,包括向銀行貸款、民間借貸、信托融資所存在的問(wèn)題;國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題,表現(xiàn)為損害其他投資者的利益和造成國(guó)有資產(chǎn)流失;信息披露問(wèn)題,表現(xiàn)為重要信息未披露或披露缺乏及時(shí)性和透明度。 第四部分是本文的重點(diǎn),主要論述了筆者對(duì)完善我國(guó)上市公司管理層收購(gòu)法律監(jiān)管的若干建議。在此部分,筆者首先提出了我國(guó)上市公司管理層收購(gòu)法律監(jiān)管應(yīng)遵循的基本原則。接下來(lái),筆者分別針對(duì)本文第三部分論述的法律問(wèn)題提出了自己的法律建議。對(duì)于收購(gòu)主體的法律問(wèn)題,筆者認(rèn)為應(yīng)嚴(yán)格限定上市公司管理層收購(gòu)的主體范圍,一方面對(duì)國(guó)企高層經(jīng)營(yíng)管理人員參與管理層收購(gòu)進(jìn)行限制,另一方面,鼓勵(lì)盡可能多的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)。對(duì)于融資問(wèn)題,筆者建議通過(guò)優(yōu)化融資體制來(lái)解決,包括放寬銀行貸款用途的限制,允許管理層向銀行貸款用于股權(quán)投資;構(gòu)建多元的管理層收購(gòu)融資機(jī)制;建立和完善管理層收購(gòu)融資的退出機(jī)制等解決途徑。對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題,筆者認(rèn)為應(yīng)遵循《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》所確立的原則,確立收購(gòu)價(jià)格的市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)機(jī)制,通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確立收購(gòu)價(jià)格和發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的功能,并且進(jìn)一步完善國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制。對(duì)于信息披露問(wèn)題,通過(guò)充分發(fā)揮獨(dú)立董事制度的功能、強(qiáng)制披露收購(gòu)定價(jià)和資金來(lái)源、增加對(duì)還款信息的披露、加大對(duì)違法行為的懲罰力度等措施來(lái)解決。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：D922.291.91;D922.28

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本文編號(hào)：2429801