在企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程中，并購(gòu)已經(jīng)成為其擴(kuò)大規(guī)模、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一種重要方式，是企業(yè)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷推進(jìn)，并購(gòu)在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮了非常重要的作用。2005年我國(guó)正式啟動(dòng)股權(quán)分置改革的試點(diǎn)工作，隨著改革的不斷深入，截止到2011年，我國(guó)A股上市公司的股票已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了真正意義上的全流通，，資本市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步增強(qiáng)，為并購(gòu)活動(dòng)注入了新的活力。再加上新《公司法》、《證券法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》的相繼頒布和實(shí)施，公司并購(gòu)所面臨的法律障礙被消除，并購(gòu)所處的外部市場(chǎng)環(huán)境更加完善，并購(gòu)模式和交易特征較以往也大不相同。我國(guó)上市公司并購(gòu)重組進(jìn)入一個(gè)新的高潮期，交易數(shù)量和交易金額也屢創(chuàng)新高，因此，研究新形勢(shì)下上市公司的并購(gòu)活動(dòng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值。 本文首先闡述了課題的研究背景和研究意義，接下來(lái)對(duì)并購(gòu)的概念和內(nèi)涵進(jìn)行了科學(xué)的界定，同時(shí)對(duì)并購(gòu)的相關(guān)理論以及并購(gòu)績(jī)效的研究成果進(jìn)行了系統(tǒng)的回顧和梳理。在此基礎(chǔ)上，以我國(guó)2009年發(fā)生并購(gòu)的185家上市公司為樣本，通過(guò)選取反映公司盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力等四個(gè)方面的12項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，使用因子分析法構(gòu)建評(píng)價(jià)并購(gòu)績(jī)效的綜合得分模型，實(shí)證分析了上市公司并購(gòu)前后經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化，結(jié)果表明：我國(guó)上市公司的并購(gòu)績(jī)效呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢(shì)，從總體上來(lái)看，并購(gòu)活動(dòng)并未實(shí)質(zhì)性提高我國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，并相應(yīng)地分析了出現(xiàn)這種情況的原因。 為了找到那些和并購(gòu)績(jī)效有關(guān)聯(lián)的因子，文章通過(guò)多元回歸模型進(jìn)一步檢驗(yàn)了影響并購(gòu)績(jī)效的因素。研究發(fā)現(xiàn)：相關(guān)并購(gòu)與公司績(jī)效正相關(guān)，相關(guān)并購(gòu)能在一定程度上提高公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效；現(xiàn)金支付和并購(gòu)績(jī)效負(fù)相關(guān)，采用現(xiàn)金支付，會(huì)使公司的財(cái)務(wù)狀況惡化，不利于并購(gòu)績(jī)效提高；關(guān)聯(lián)交易對(duì)并購(gòu)績(jī)效有一定正影響，但不顯著；第一大股東持股比例過(guò)高，對(duì)并購(gòu)績(jī)效為顯著負(fù)影響；交易規(guī)模越大，短期內(nèi)和并購(gòu)績(jī)效正相關(guān)，從長(zhǎng)期來(lái)看，績(jī)效會(huì)變差。最后，文章就如何提高我國(guó)上市公司的并購(gòu)績(jī)效提出了相應(yīng)的對(duì)策和建議，同時(shí)指出了研究中存在的不足和未來(lái)的研究展望。
【學(xué)位授予單位】：江南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F271

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

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本文編號(hào)：1258398