本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的利益相關(guān)者治理與公司績效關(guān)系的探討

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【摘要】：2009年10月23日我國的創(chuàng)業(yè)板市場正式開板，創(chuàng)業(yè)板市場又稱二板市場，指主板市場之外專為中小企業(yè)和新興公司提供籌資途徑的新市場。創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立不僅完善了我國資本市場的結(jié)構(gòu)，而且為中小企業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)提供融資渠道。2009年創(chuàng)業(yè)板上市公司才35家，2010年達到153家，到目前為止共355家，發(fā)展規(guī)模速度極快。創(chuàng)業(yè)板市場上的上市公司不同于主板市場上市公司，大部分都是具有高新技術(shù)和高成長性的中小企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問題，對中小企業(yè)的發(fā)展具有重大意義。隨著創(chuàng)業(yè)板市場的建立和日益成熟，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的績效也越來越受人們關(guān)注，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司中以民營企業(yè)為主體且大部分為家族企業(yè)，隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)目日漸增加，規(guī)模越來越大，創(chuàng)業(yè)板上市公司的治理結(jié)構(gòu)存在的一股獨大、董事長與總經(jīng)理兼任等缺陷也日益凸顯，因此有必要在我國創(chuàng)業(yè)板上市公司引入利益相關(guān)者參與治理，良好有效的利益相關(guān)者治理機制，可能有助于提升上市公司的企業(yè)業(yè)績和企業(yè)價值。完善我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)利益相關(guān)者參與公司治理，提高公司績效，對促進企業(yè)的長遠發(fā)展具有重大的意義。 中國《上市公司治理準則》和《公司法》都強調(diào)了利益相關(guān)者應(yīng)該參與企業(yè)治理，這有利于上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)和提高治理水平，有助于提高公司績效。目前主要采用規(guī)范方法研究利益相關(guān)者治理，本文采用的實證研究法與以往運用專家評分法及調(diào)查問卷的研究方式有較大的不同。此外，目前國內(nèi)學者關(guān)于利益相關(guān)者參與治理的研究主要是以主板上市公司為研究對象，關(guān)于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司利益相關(guān)者參與治理的研究還很少，因此，本文的文獻資源并不豐富。本文采用規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合的研究方法，對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的利益相關(guān)者參與公司治理的效果與公司績效之間的關(guān)系進行系統(tǒng)研究。本文在相關(guān)理論的基礎(chǔ)上對利益相關(guān)者的相關(guān)概念進行規(guī)范研究。在實證研究部分，本文提出利益相關(guān)者參與治理對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效影響的五個假設(shè)；以扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率作為被解釋變量；以利益相關(guān)者治理的五個維度指標為解釋變量。本文是以創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，選取首發(fā)上市日期截止至2010年12月30日的所有創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究樣本，包括2009-2011年的數(shù)據(jù)。研究結(jié)果表明：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的公司績效與員工參與治理程度存在顯著的相關(guān)性，而與中小投資者保護情況及公司與監(jiān)督管理部門的關(guān)系并不密切。這在一定程度上說明了利益相關(guān)者參與公司治理對公司績效有影響，員工參與治理的程度越高，越有利于提高員工的積極性，提高公司的績效。我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的債權(quán)人治理與公司績效存在顯著的負相關(guān)關(guān)系，總負債占總資產(chǎn)的比例越高，公司績效反而降低。我國創(chuàng)業(yè)板上市公司履行社會責任的情況與公司績效存在顯著的負相關(guān)性，這可能與本文選取的變量并不能反映公司社會責任的全部內(nèi)容及我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高成長高風險的特性有關(guān)。我國創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)該把發(fā)展主營業(yè)務(wù)作為公司不斷成長壯大的根本推動力和首要任務(wù)，不斷提高公司績效，為社會提供更多的就業(yè)機會，緩解就業(yè)壓力。實證結(jié)果也顯示了第一大股東持股比例衡量的股東集中度與企業(yè)績效存在顯著的正相關(guān)的關(guān)系，，一定程度上說明了增強我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)集中度有助于提高公司的績效，這主要是由于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司以民營企業(yè)為主體并帶有一定的家族企業(yè)的特性，適度的股權(quán)集中有助于激勵大股東的積極性。第二到第十大股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值衡量的股東制衡度與公司績效也存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，在一定程度上表明我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的股東制衡度的增強能夠有助于提高公司績效，這主要是由于創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)制衡度的提高能夠有效的發(fā)揮其他大股東的監(jiān)督作用，約束第一大股東的行為。高管持股比例和公司績效同樣存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，高管持股比例越高越能有效提升公司績效，這主要是因為由信息不對稱及道德風險的存在所帶來的高管及股東之間的代理成本迫使公司采取一定的激勵措施，如增加高管持比例，使得高管的個人目標與公司目標、個人利益與公司利益緊密聯(lián)系在一起，從而有效的降低兩者之間的代理成本，有效的激勵高管人員積極努力工作從而提高公司績效。董事長與總經(jīng)理兼任情況卻與公司績效存在顯著的負相關(guān)關(guān)。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 利益相關(guān)者治理 公司績效
【學位授予單位】：江西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-12
• 0. 引言12-15
• 0.1 研究背景及意義12-13
• 0.2 寫作思路和研究方法13-14
• 0.3 本文的基本框架14-15
• 1. 國內(nèi)外研究文獻綜述15-20
• 1.1 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司治理與公司績效的文獻綜述15
• 1.2 國內(nèi)外利益相關(guān)者界定及分類的文獻綜述15-16
• 1.3 國內(nèi)外利益相關(guān)者參與治理的文獻綜述16-18
• 1.4 國內(nèi)外利益相關(guān)者與公司績效的文獻綜述18-19
• 1.5 文獻述評19-20
• 2. 相關(guān)概念界定及理論基礎(chǔ)20-29
• 2.1 概念界定20-23
• 2.1.1 利益相關(guān)者20-21
• 2.1.2 利益相關(guān)者治理21-22
• 2.1.3 公司績效22-23
• 2.2 利益相關(guān)者治理的基礎(chǔ)理論23-26
• 2.2.1 企業(yè)的利益相關(guān)者理論23-25
• 2.2.2 利益相關(guān)者治理理論25-26
• 2.3 利益相關(guān)者治理的內(nèi)容26-29
• 2.3.1 員工參與治理程度26-27
• 2.3.2 中小股東參與和權(quán)益保護程度27
• 2.3.3 公司投資者關(guān)系管理27
• 2.3.4 公司社會責任履行情況27-28
• 2.3.5 和公司監(jiān)督管理部門的關(guān)系28
• 2.3.6 公司訴訟與仲裁事項28-29
• 3. 基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的利益相關(guān)者治理與公司績效關(guān)系的理論分析29-36
• 3.1 創(chuàng)業(yè)板上市公司的員工參與治理程度對公司績效的影響29-31
• 3.2 創(chuàng)業(yè)板上市公司的中小投資者對公司績效的影響31-34
• 3.3 創(chuàng)業(yè)板上市債權(quán)人參與治理對公司績效的影響34
• 3.4 創(chuàng)業(yè)板上市公司社會責任履行情況對公司績效的影響34
• 3.5 創(chuàng)業(yè)板上市公司與公司監(jiān)督管理部門的關(guān)系對公司績效的影響34-36
• 4. 利益相關(guān)者治理與公司績效關(guān)系的實證分析36-45
• 4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源36
• 4.2 變量定義與模型設(shè)立36-39
• 4.2.1 變量定義36-38
• 4.2.2 模型設(shè)立38-39
• 4.3 樣本的描述性統(tǒng)計39-40
• 4.4 實證結(jié)果及分析40-45
• 4.4.1 相關(guān)性分析40-41
• 4.4.2 多元回歸分析41-42
• 4.4.3 實證結(jié)果分析42-45
• 5. 研究結(jié)論與政策建議45-48
• 5.1 研究結(jié)論45-46
• 5.2 政策建議46-48
• 結(jié)束語48-49
• 參考文獻49-52
• 致謝52-53

【參考文獻】

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本文編號：1082319