本文關(guān)鍵詞：法治環(huán)境、所有制差異與債務(wù)融資成本——來(lái)自中國(guó)工業(yè)企業(yè)的微觀證據(jù)

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【摘要】：本文基于法與金融學(xué)的理論闡釋了法治環(huán)境影響企業(yè)債務(wù)融資成本的內(nèi)在機(jī)制,并采用中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)及地區(qū)層面的制度數(shù)據(jù)實(shí)證測(cè)度了法治環(huán)境中的契約制度和產(chǎn)權(quán)制度對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響程度。實(shí)證結(jié)果表明:在法治環(huán)境質(zhì)量越高的地區(qū),企業(yè)債務(wù)融資成本就越低;與國(guó)有企業(yè)相比,民營(yíng)企業(yè)的債務(wù)融資成本更高;與國(guó)有企業(yè)相比,地區(qū)法治環(huán)境的改善更有助于降低民營(yíng)企業(yè)的債務(wù)融資成本;法治環(huán)境通過(guò)金融發(fā)展而間接地對(duì)不同所有制企業(yè)的債務(wù)融資成本產(chǎn)生不同的影響;當(dāng)使用地區(qū)腐敗衡量產(chǎn)權(quán)制度時(shí)得出了類(lèi)似的結(jié)論;各種穩(wěn)健性檢驗(yàn)均表明,民營(yíng)企業(yè)對(duì)法治環(huán)境的改善更具敏感性。
【作者單位】： 蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 法治環(huán)境 契約制度 產(chǎn)權(quán)制度 企業(yè)所有權(quán)性質(zhì) 債務(wù)融資成本
【分類(lèi)號(hào)】：F425;D920.4
【正文快照】： 作者邵傳林,蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授。(蘭州730020)一、引言對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的研究一直是公司金融學(xué)領(lǐng)域中的熱門(mén)話(huà)題,已有不少學(xué)者對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的決定因素進(jìn)行了研究。比如,David等(2000)研究發(fā)現(xiàn),公司國(guó)際化程度與債務(wù)融資成本負(fù)相關(guān);Ronald等(2004)基于美國(guó)標(biāo)

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本文編號(hào)：965002